贵金属市场周报：联储维持偏鹰基调，沪金沪银偏强运行

周度要点小结

• 行情回顾：人民币黄金相对海外表现突出，主要受益于央行加大购金力度和人民币贬值。地缘政治风险（俄乌摩擦、哈谈判僵局）小幅提振避险情绪。美国就业数据分化，初请失业金人数创新低，JOLTs职位空缺超预期，ISM制造业和服务业指数均高于预期，经济持续扩张。美联储官员维持偏鹰立场，降息谨慎，忧虑通胀回升。
• 行情展望：美联储偏鹰立场支撑美元高位，对贵金属形成压力。特朗普关税政策不确定性或加剧市场波动。人民币黄金预计相对强势，中长线各国央行购金有望支撑金价。
• 策略建议：近期偏观望，重点关注美国非农就业报告。

期现市场

• 沪市贵金属：普遍收涨。COMEX黄金周环比上涨1.59%，黄金报632.7元/克；COMEX白银周环比上涨2.26%，白银报7790元/千克。
• ETF持仓：白银ETF持仓下跌0.61%，黄金ETF持仓维持不变。
• COMEX净持仓：白银净持仓下跌5.66%，黄金净持仓下跌0.14%。
• 基差：白银和黄金基差均走强。
• 库存：白银库存期货下降，黄金库存期货不变。

产业情况

• 白银：进口减少，集成电路产量环比减少。
• 黄金：回收价上涨，需求上升（工业、投资、珠宝首饰均环比上涨）。

宏观数据

• 美国：10年国债收益率上涨1.74%，美元指数上涨0.23%，联邦基金利率维持不变。