江苏广信感光新材料股份有限公司（以下简称“公司”）成立于2006年，2016年8月在深交所创业板上市。公司通过收购江苏宏泰高分子材料有限公司，形成了以PCB感光油墨、紫外光固化涂料为主的多种规格光固化领域电子化学产品。2021年，公司投建江西广臻项目，进军平板显示光刻胶及集成电路光刻胶领域。
一、公司基本情况及行业概况
公司董事会秘书张启斌介绍了公司及子公司的基本情况和产品情况，并简要介绍了行业发展趋势。PCB光刻胶作为公司发展的基石，一直是公司主营业务产品，包括PCB阻焊油墨、PCB湿膜光刻胶等。公司还开发了FPC光刻胶等一系列新技术新产品。2023年，PCB光刻胶占公司整体收入的55.75%。
PCB光刻胶主要分为PCB阻焊光刻胶、PCB湿膜光刻胶、PCB干膜光刻胶等。公司对PCB光刻胶领域的定位是基本盘，未来将随着行业趋势发展稳步提升。PCB产业链在中国有稳定的市场基础，广泛应用于通讯、计算机、消费电子等领域。2021年，全球通讯领域用PCB占比达32%，计算机占比24%，消费电子、汽车电子和服务器用占比分别为15%、11%、10%。根据Prismark预计，2024-2027年之间全球PCB行业产值CAGR为3.8%。尽管中国产化率较高，但仍有六成以上市场份额被日资占据，替代空间巨大。
二、客户及发展战略
公司在PCB光刻胶领域积累了逸豪新材、强达电路、广合科技等一批综合实力较强的稳定客户。公司未来发展规划包括：
- 以PCB光刻胶、消费电子涂料为基本盘，拓展光伏新技术用光伏胶、新能源汽车内外饰涂料。
- 加速发展工业重防腐涂料、功能膜材及金属包装涂料等更广阔的市场应用领域。
三、光刻胶业务发展重点
公司现阶段将增长重点放在光伏BC电池绝缘胶等光伏新技术领域。2023年，公司光伏胶年营业收入约五千万，稳居行业领先地位。随着下游光伏BC电池产能扩张，公司光伏胶将率先受益，成为公司现阶段重要第二增长点。
四、光伏市场及BC电池发展前景
公司认为光伏BC电池作为未来新产能扩产的主线已很明确。BC电池具有更高转换效率和更长生命周期，降本路径清晰，或成为未来主流电池片技术。据预估，2025年BC总产出70GW，2026年115GW，预计至2030年市占规模达到50%。公司光伏BC电池绝缘胶将优先受益于BC电池扩产，并将为公司未来拓展更多光伏领域产品奠定基础。
五、HJT技术发展
公司认为HJT技术需要进一步通过去银化来降低成本、提高效率，目前光伏BC电池确定性更强。公司希望HJT铜电镀能够市场化，以增加收入体量。
六、工业防腐涂料板块布局
公司涂料板块战略重点已转向工业重防腐涂料领域。公司开发了石墨烯改性重防腐无溶剂涂料、石墨烯改性重防腐水性涂料等系列产品，可广泛应用于港口港务、船舶、海上风电等领域，提高金属使用寿命年限，降低防腐运维成本。
风险提示：以上内容不构成公司或管理层对行业、公司发展或业绩的承诺和保证，敬请投资者注意投资风险。
