广信材料机构调研纪要

广信材料机构调研报告 调研日期:2024-10-11 江苏广信感光新材料股份有限公司成立于2006年,于2016年8月在深交所创业板上市。公司重大资产重组收购江苏宏泰高分子材料有限公司100%股权后,形成了PCB感光油墨、紫外光固化涂料两大系列为主的多种规格光固化领域电子化学产品。2021年,公司投建江西广臻年产5万吨电子感光材料及配套材料项目,以进军平板显示光刻胶及集成电路光刻胶领域,向上延伸产业链布局,提高对关键原材料自主把控能力。公司一直致力于油墨、涂料等光固化领域电子化学品的研发、生产和销售,拥有高性能油墨、涂料的自主研发能力。作为高新技术企业,公司拥有多种油墨、涂料等产品的核心配方,并聚集了以博士、硕士为核心,研发能力强大的专业技术团队。公司的技术研发人员拥有专业的技术背景和丰富的油墨、涂料产品研发经验,专业的人才队伍大大提高了公司的自主创新能力和持续发展能力,多年来公司产品品质及研发能力在行业中颇有影响力。 2024-10-11 董事会秘书张启斌 2024-10-112024-10-11 特定对象调研公司三楼会议室 东方财富证券 证券公司 杨安 远海私募基金 - 邵万琦 一、公司董事会秘书张启斌介绍公司及子公司的基本情况和产品情况,简要介绍公司及行业发展情况等。二、公司董事会秘书张启斌就以下问题和参与者进行了交流: 问:上半年PCB行业明显回暖,PCB光刻胶作为公司的传统业务,请问公司如何看待PCB板块未来市场? 答:PCB光刻胶板块一直是公司创办以来发展的基石,PCB阻焊油墨、PCB湿膜光刻胶(PCB线路油墨)等PCB光刻胶是公司目前主营业务产品,2023年度公司PCB光刻胶占公司整体收入55.75%。在战略定位上,PCB光刻胶等传统光刻胶领域是公司的基本盘,为公司提供稳定 的收入和现金流基础。 根据行业属性和竞争格局,一是PCB产业链在中国有一个稳定的市场基础;二是作为国产替代材料还有一半以上外资份额,目前依然有很大替代空间;三是行业趋于稳定增长,虽然是细分领域的精细化学品且市场规模有天花板,但相对比较稳健。同时汽车电动化、智能化以及AI发展对于PCB来说也是一个增长的过程,再加上消费电子的复苏,未来可能也将迎来手机、笔电等消费电子新一轮的换机风潮,整体而言PCB光刻胶也将随着PCB行业需求增长带来新的需求。 此外,随着公司龙南基地投产,公司产能、资产进一步优化,经营水平和盈利能力得到进一步提升,叠加研发水平的不断提高,公司PCB光刻胶板块也将进一步稳健增长。 问:众所周知,近年来光伏赛道内卷加剧,而公司选择将业务拓展到光伏领域是出于什么考量?如何看未来预期如何? 答:在光伏材料领域,公司看好光伏行业的发展和其中新材料的应用机会,着眼布局于光伏新技术新材料领域,致力于为客户开发新技术降 本增效的材料解决方案。正是因为行业竞争激烈,所以我们才瞄准新工艺的“蓝海”而不是“红海”,虽然快速发展过程中带来了一定程度上光伏产能过剩但光伏先进产能却是稀缺的,也致力于为帮助客户在材料端为其“新技术”、“降本增效”助力,我们相信为客户创造价值 、提高竞争力才是未来的趋势,所以在这个角度上看,行业竞争是调整同时也带来了机会。 从电子领域到光伏领域,公司最大的收获不是某个产品、某个客户带来的收入,而是在配合客户开发新产品的过程中的战略转变和市场机会 ,公司定位从材料供应商转变为为客户开发降本增效的新技术新材料解决方案的综合方案提供商,不能只考虑卷价格,而是要为客户创造价值,深入了解客户需求,实现与客户双赢的共生可持续发展。 由于进入光伏领域中我们的战略定位是不去卷已经很卷的传统辅材,而是选择投入研发陪客户一同开发探索新工艺中的新材料需求,并为客 户开发相关新工艺新材料解决方案,随着下游客户产能规划的不断增长以及未来新技术的不断发展,在光伏新技术上我们还是看好未来的市场机会的。 问:据定期报告显示,公司的光伏电池绝缘胶在产销上表现亮眼,预计未来市场情况如何?是否能满足下游需求? 答:公司前瞻性布局光伏新技术的新材料应用场景机会,为客户开发降本增效的光伏新技术新材料解决方案,近年来配合下游客户开发BC电池用光伏绝缘胶并率先取得领先地位。 公司光伏BC电池用的光伏绝缘胶已经在下游太阳能光伏电池组件企业实现销售并快速增长,2024年度上半年销售额3,400.97万 并稳居行业遥遥领先的主要供应商。随着下游BC电池产能扩张和产销量增长需求增长,将直接带动公司光伏绝缘胶等光伏胶产品的加速增 长,推动公司在光伏材料领域的拓展和整体盈利水平的提升,带来新的增长曲线,提高公司在光伏材料领域的营业收入和市场知名度,有助于公司进一步开发更多光伏领域新产品和新市场。 同时,BC电池绝缘胶是公司从传统光刻胶等电子材料领域打入光伏领域的第一枪,让更多光伏企业知道公司在BC电池材料及光伏材料特别是光伏新技术新材料的研发能力和技术积累,除了BC电池绝缘胶带来的直接收入增长,也为公司未来拓展更多领域光伏新产品和新市场奠定品牌基础。 2024年上半年,公司龙南基地募投产能已有部分率先达到试生产条件,极大程度上缓解销售增长带来的产能压力,随着市场需求的发展 及公司龙南基地产能匹配逐步释放,将为未来公司光伏胶、汽车涂料、工业重防腐涂料、功能膜材及金属包装涂料等新产品应用领域产品市场开拓夯实基础。 问:注意到公司涂料板块从消费领域转向工业防腐领域,请具体介绍下公司在工业重防腐涂料的布局?相关产品有何突破和进展? 答:公司涂料板块此前一直消费电子、汽车、金属包装等消费领域为主、石油化工管道等工业领域为辅,随着外部市场环境的变化和公司内部的积累,公司在战略上有意加强更广阔的工业领域市场开拓。 在工业涂料领域,公司主要定位是为工业领域的工业资产提供重防腐系统运维解决方案,以高性能重防腐材料及便捷涂装方案为客户提供更长生命周期的运维服务,帮助客户在工业资产运维环节中实现降本增效、节能减排、降低安全风险。 公司将石墨烯优异性能与改性树脂技术合成,开发了石墨烯改性重防腐无溶剂涂料、石墨烯改性重防腐水性涂料等一系列石墨烯复合防腐 涂料。石墨烯是目前已发现的最轻、最薄、强度最高、导电性和导热性最好的纳米级防腐新材料,石墨烯防腐涂料相对于其他防腐涂料而言,在导电性、热稳定性、力学性能、抗菌性能等方面优势更为明显。 传统工业防腐运维领域有着频繁腐蚀频繁运维的痛点,为船东、园区政府等工业资产业主带来了非常大的费用负担和环境压力,此外传统溶剂型防腐涂料因含有大量的有毒重金属和挥发性有机物(VOC)发展受到越来越多的限制,随着降本增效、节能减排、安全生产、智能智造等经营理念的发展,工业重防腐涂料正在向高性能、功能化、绿色化的方向发展。 公司石墨烯改性重防腐无溶剂涂料系列产品是专门针对钢结构腐蚀病害研发的环境友好型石墨烯金属带锈防腐处理材料,不仅具有良好的施工便捷性和对环境的适应性,而且在不增加任何综合投入的前提下,涂层寿命更长,真正体现了“安全、快捷、质好、价优、环保”的特点。石墨烯重防腐涂料的防腐原理有区别于其它油漆,其它油漆是被动防腐,而石墨烯涂料是主动防腐,通过阻断电解液的产生来达到防腐 效果,具有渗透、转化和稳定三大功能。 石墨烯改性重防腐水性涂料是在国内环境保护法规日益强化的形势下,结合国际上防腐蚀涂料“无污染、无公害、绿色节能、经济高效”的发展趋势,突破性的以水为溶剂将石墨烯纳米粉料分散制造成环保型重防腐专用涂料,可完全取代现有的普通油漆、锌粉防腐漆和传统环氧树脂漆、聚氨酯类漆等,产品性能稳定,无易燃、易爆、剧毒的危险,存储、运输、使用极为便捷、安全,施工简易,不需特殊工艺和防毒保护。 公司石墨烯改性重防腐水性涂料可广泛应用于港口港务、船舶、海上风电、海上采油设备、石油炼化、工业化工、铁路运输、电力系统、热力系统、铁路公路、轨道交通等重防腐领域,具体应用场景包括船舶港务、海上钻井平台、海上升压站钢结构、海上升压站配电箱、风电塔筒、化工工业园区管廊、化工企业桥架管廊、化学储罐、污水处理箱、工厂金属楼梯踏步、桥梁钢结构、地埋式变压器、压力容器、 热力水槽、供热烟囱管道、热力地下管道、水泵叶轮、波纹补偿器、风电基桩、风电基座、高铁站房、轨道交通、等金属防腐处理,可提高金属使用寿命年限,大大降低防腐运维成本。