集运指数需求好于预期 远月超跌修复有望延续

发布时间：2025-01-08 10:34:28作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 1月7日，集运指数（欧线）期货主力合约收跌1.92%至2026.1点。 资金流向 1月7日收盘，集运指数期货资金整体流出2064.36万点。 背景分析 航司降价继续冲击近月情绪，但考虑马士基调价频繁且其余多数航司报价保持稳定，对期货标的指数的实际影响可能好于市场预期。 后市展望 今年上半年或有集中抢出口需求，特别是通过欧洲转出口美国的需求可能加速提前释放，需求可能好于市场预期，远月超跌修复有望延续。 研报正文研报正文 一、行情回顾与操作建议一、行情回顾与操作建议 当日行情：当日行情： 航司降价继续冲击近月情绪，但考虑马士基调价频繁且其余多数航司报价保持稳定，对期货标的指数的实际影响可能好于市场预期,周一盘后公布的SCFIS指数就显示出实际运价的韧性。另外对于远月合约，巴以深层问题得不到解决的情况下红海复航难度仍大，市场预期可能存在偏差，今年上半年或有集中抢出口需求，特别是通过欧洲转出口美国的需求可能加速提前释放，需求可能好于市场预期，远月超跌修复有望延续。 二、行业要闻二、行业要闻 1月第一周，中国出口集装箱运输市场行情保持稳定，不同航线走势出现分化，市场运价互有涨跌，综合指数小幅上涨。据国家统计局最新公布的数据显示，12月综合PMI指数为52.2，较上月继续环比上升。其中，制造业PMI连续3个月位于景气区间，非制造业景气水平明显回升，最新的PMI数据表明我国企业生产经营活动总体扩张加快，经济继续处于稳步回升的轨道上，为新一年中国出口集运市场平稳发展起到良好的支撑作用。 1月3日，上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数为2505.17点，较上期上涨1.8%。欧洲航线，欧洲地区在2024年的经济增长较为缓慢，制造业PMI长期位于荣枯线以下，主要国家德国增长陷入停滞的局面。消费者信心指数低位徘徊，导致消费数据表现略显低迷，在新一年欧洲经济将继续面临考验。 本周，运输需求增长乏力，供求平衡情况不理想，市场运价小幅下跌。1月3日，上海港出口至欧洲基本港市场运价(海运及海运附加费)为2851美元/TEU，较上期下跌3.7%。地中海航线，市场行情与欧洲航线同步，即期市场订舱价格小幅下行。1月3日，上海港出口至地中海基本港市场运价(海运及海运附加费)为3747美元/TEU，较上期下跌0.9%。 北美航线，据美国劳工部公布的数据显示，截至12月28日当周首次申请失业救济人数21.1万人，降至近八个月以来的最低点，好于市场预期，显示出美国劳动力市场仍具备一定的韧性。本周，运输需求总体平稳，船舶平均舱位利用率保持在较高水平，即期市场订舱价格在航商技术性宣涨后呈现上行趋势，但后期行情面临考验。 1月3日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价(海运及海运附加费)分别为4997美元/FEU和6418美元/FEU，分别较上期上涨9.1%、5.7%。波斯湾航线，运输需求继续回暖，供需基本面稳固，本周市场运价小幅上涨。1月3日，上海港出口至波斯湾基本港市场运价(海运及海运附加费)为1472美元/TEU，较上期上涨1.9%。澳新航线，当地对各类物资的需求保持在高位，即期市场订舱价格继续上涨。 1月3日，上海港出口至澳新基本港市场运价(海运及海运附加费)为2147美元/TEU，较上期上涨1.8%。南美航线，运输需求缺乏进一步增长的动能，供求平衡转弱，本周市场运价小幅下跌。1月3日，上海港出口至南美基本港市场运价(海运及海运附加费)为5344美元/TEU，较上期下跌2.3%。日本航线，运输市场保持稳定，市场运价小幅上行。1月3日，中国出口至日本航线运价指数为964.60点。 当地时间15日自以色列方面获悉，以色列与哈马斯被扣押人员交换协议很可能在12月25日晚上之前完成。但另据以色列媒体称，目前谈判因部分协议中释放的人员数量陷入僵局。哈马斯释放的人员数量远低于以色列的要求，而以色列不愿让步。 欧洲央行管委、芬兰央行行长雷恩(Olli Rehn)表示，欧洲央行将在未来几个月继续放松政策。雷恩称，欧元区的通胀已经放缓到2%的目标，经济增长也很脆弱;这些因素增加了12月下调基准利率的理由，未来几个月货币政策的这一方向将持续下去。不过，雷恩拒绝具体说明他是支持在12月11日至12日的决定中降息25个基点还是50个基点。他说：“重要的是要始终保留回旋余地，即使有关方向的某种沟通是有充分根据的。” OECD预计到2026年第一季美联储将降息至3.25-3.50%，欧洲央行到2025年底将降息至2.0%，日本央行预计到2026年底加息至1.5%。 三、数据概览三、数据概览 关联品种关联品种集运欧线所属公司：建信期货