单季度营收、利润均创历史新高，盈利能力继续修复

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核心观点
公司发布2024前三季度业绩，单季度营收、利润均创历史新高，盈利能力持续修复。3Q24公司实现营收15.04亿元(YoY+11.86%，QoQ+4.99%)，归母净利润2.56亿元(YoY+15.57%，QoQ+29.43%)，毛利率37.93%，净利率18.82%。

关键数据

• 2024前三季度：营收41.95亿元(YoY+14.13%)，归母净利润6.24亿元(YoY+30.71%)，销售毛利率37.31%，销售净利率16.77%。
• 3Q24：营收15.04亿元，归母净利润2.56亿元，毛利率37.93%，净利率18.82%。

业务分析

• 手机业务：受益于全球手机需求复苏，公司手机相关产品营收环比增长。IDC数据显示，3Q24全球智能手机出货量同比增长4%。公司LTCC和一体化成型电感技术领先，AI手机创新推动高端新品高速增长。
• 多元化布局：
  • 信号处理类产品营收16.6亿元(YoY+12.10%)。
  • 电源管理产品营收14.2亿元(YoY-0.25%)。
  • 汽车电子或储能专用产品营收7.7亿元(YoY+90.47%)，公司自2009年开始布局汽车电子市场，是全球少数活跃的中国元器件企业。
  • 数据中心业务：与头部企业合作，提供DDR5、企业级SSD、AI服务器等节能降耗产品。

投资建议
上调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为8.87/11.33/14.57亿元，同比增长38.4%/27.8%/28.6%，对应当前市值PE为28/22/17倍，维持“优于大市”评级。

风险提示
下游需求不及预期、新产品拓展不及预期。