不锈钢日报-1月减产短期或改善悲观情绪，新年沪不锈钢蓄势待涨

1月减产短期或改善悲观情绪，新年沪不锈钢蓄势待涨

【市场动态】

• 财政部发布通知，将符合条件的设备更新贷款纳入财政贴息政策支持范围，并延长实施期限。
• 全国财政工作会议布置2025年财政工作重点任务，实施更加积极的财政政策，增量政府债券将发挥重要作用。
• 1月6日，SS2503单日成交量11.2万手（+8079手），持仓量15.1万手（+6728手）；上期所注册仓单量101965吨（+117吨）。

【基本面分析】

• 成本端：高镍铁主流成交在940元/镍，内蒙高铬报7300，试算304冷轧生产成本在13000元/吨左右，现货成本小幅倒挂。
• 供需情况：现货需求端基本无变化，下游维持刚需采购节奏，12月钢厂仍维持高排产状态，1月300系钢厂或有减产计划，当前社库仍在相对高位，供需持续偏宽松。
• 主流交易逻辑：
  • 空头：钢厂高排产状态持续，需求端无明显改善，年后需求预计偏弱，供需宽松；显性库存仍处于相对较高水平；钢厂1月招标价继续下跌，不锈钢成本预期下移。
  • 多头：否极泰来，不锈钢产业链利润待改善；1月300系钢厂或减产。

【总结】

• 观点：原料承压不锈钢成本支撑趋弱，下游维持刚需采购节奏，1月钢厂减产或能稀释市场看空情绪，03合约投机交易建议关注资金流向顺势参与。
• 核心逻辑：
  1. 不锈钢维持“高产出+高库存+需求中性”状态；
  2. 镍铁价格承压，不锈钢成本支撑趋弱；
  3. 1月减产。