港股公司信息更新报告：单月销售数据同比提升明显，项目实力夯实经营稳定性

2025-01-08 齐东,胡耀文,杜致远开源证券张曼迪

核心观点：中国海外发展2024年经营稳健，销售数据同比回升明显，项目单价提升，拿地金额同比增长，投资聚焦核心区域。公司核心城市销售市占率优势明显，商业物业快速扩张，龙头地位稳固。
关键数据：
- 销售数据：2024年12月，销售金额402.3亿元（同比增长76.6%），销售面积130.1万平方米（同比增长32.2%），平均销售单价30928.80元/平方米（同比增长33.53%）；2024年1-12月，累计销售金额3106.9亿元（同比增长0.3%），累计销售面积1148.7万平方米（同比下降14.0%），累计平均销售单价27048.36元/平方米（同比增长16.62%）。
- 拿地数据：2024年12月，收购六幅地块，权益建筑面积113.9万平方米（同比下降32.46%），权益土地出让金280.26亿元（同比增长66.76%），平均楼面单价显著提升；2024年1-12月，收购土地权益建筑面积389.5万平方米（同比下降45.01%），权益土地出让金696.35亿元（同比下降43.31%）。
研究结论：公司项目聚焦高能级城市核心区域，盈利确定性较强，维持“买入”评级。预计2024-2026年归母净利润为278.8、298.5、316.5亿元，对应EPS分别为2.55、2.73、2.89元，当前股价对应PE为4.5、4.2、3.9倍。
风险提示：销售恢复不及预期、政策调整导致经营风险、项目结转毛利下行。