棉花：美元走弱带动美棉，郑棉维持区间震荡

一、行情综述 郑棉主力2505合约收盘上涨0.6%，报13425元/吨，隔夜ICE美棉大涨1.4%，美元走弱带动上涨。郑棉持续震荡，淡季下基本面无利好，下游需求未好转，供应充足，投资者情绪不高，预计维持弱势震荡，后续关注外盘、经济及政策边际影响。

二、宏观、行业要闻

1. 巴西棉花播种率截至1月5日为30.5%，较上周增5.3个百分点，高于去年同期。
2. 全国商业库存截至1月3日为519.24万吨，环比增2.50%，疆内商品棉增2.56%，内地增6.87%，预计库存继续增加。
3. 进口棉主要港口库存截至1月2日微增0.1%，达50.6万吨，纺企节前备货一般，港口出货放缓。
4. 孟加拉国2024/2025财年前六个月成衣出口增13.28%，达198.87亿美元，家用纺织品出口增7.85%。
5. 新疆棉累计加工截至1月6日为609.77万吨，同比增19.4%。
6. 全国棉花公证检验截至1月6日累计25776060包，共582.02万吨，同比增17.3%，新疆检验量占96.7%。

三、数据图表 （略）

四、分析及策略 国际方面，中美经贸通话同意保持沟通，市场关注特朗普是否会加码贸易战。国内方面，郑棉持续震荡，需求未见好转，基本面无利好，短期内上涨无力。供应增加及未来套保需求增加，预计短期郑棉偏弱震荡。

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