轻工行业2025年投资策略：布局政策提振和成长性良好标的

2024年，轻工行业整体表现落后于大盘，造纸和个护板块表现优于家居和包装。部分出口标的如嘉益股份、匠心家居受益于需求强韧性和盈利高弹性，表现亮眼。国货品牌如自由点、冷酸灵、润本等持续抢占外资份额，实现产品结构优化和渠道扩张。家居板块受地产需求收缩影响增速下行，但以旧换新政策拉动消费，龙头家居公司订单回暖，需求有望触底回升。基本面看，家居有望在国补催化下改善，部分国货个护品牌成长空间广阔。

2025年选股思路为兼顾政策提振的细分板块及自身成长性较好的优质个股，推荐四条主线：1）家居消费整体回暖，国补政策可能进一步加强，龙头个股有望受益；2）国货消费品牌持续抢占外资份额，成长空间广阔；3）需求韧性强、制造能力突出的出口标的配置价值仍较高，美国地产需求回暖或带来利好；4）造纸板块需求有望回暖，盈利拐点有望到来，优选供需格局较好的文化纸等品种。

推荐标的包括百亚股份、润本股份、太阳纸业、欧派家居、索菲亚、顾家家居、匠心家居、嘉益股份等。风险提示包括地产竣工不及预期、终端需求疲弱、原材料价格波动、汇率波动等。