华西机械强Call美线高敞口的板块底部反转业绩估值共振背

背景：特朗普过渡团队可能调整竞选承诺，将对所有进口商品征收普遍关税的范围缩小至国家安全关键部门。

核心观点：

1. 机械美线出口板块出现逻辑反转，建议现价布局不涉及安全的领域。
2. 重点推荐工具板块（巨星科技、欧圣电气、泉峰控股）和高机板块（浙江鼎力）。

工具板块分析：

1. 需求端：美国成屋销售与五金建材零售共振上行，24M10-11成屋销售转正，增速趋势向上，初步降息成果显现。
2. 整机公司共性订单及业绩高景气，终端修复下景气周期有望持续。
3. 近期巨星和欧圣表现强，核心是对25年EPS上修的预期，两家公司产能外迁充分，具备收入高增α。
4. 目标值：中性考虑下，25年巨星目标市值500亿（业绩+估值共振），欧圣目标90亿（24Q4业绩进一步上修）。

高机板块分析：

1. 浙江鼎力股价在墨西哥关税事件、宝马新签订单后修复，近期因潜在增量关税担忧有所震荡。
2. 作为工业品美线收入敞口最大的公司，鼎力业绩和估值有望上修。
3. 若全球同步加税，鼎力湖州产能将保证高利润水平，美国市场反倾销税率下修提供利润垫。
4. 北美市场挖机为代表的β在24M11触底反转，估值修复视角，乐观预期25年目标市值突破500亿（年内20倍PE）。