白糖市场分析总结
一、白糖市场分析
1. 价格及基差走势
- 郑商所白糖期货价格本周小幅回升，周度涨幅0.86%。
- ICE期糖震荡反弹，周度涨幅1.65%。
2. 蔗区开榨进度
- 中国：已开榨糖厂74家（云南35家，广西15家），仅剩1家未开榨。2024/25榨季开榨糖厂同比减少1家，海南预计12月底开榨，同比推迟10天。内蒙古累计产糖37万吨（同比减少8万吨），新疆累计产糖39.63万吨，全国累计产糖136.79万吨（同比增加48.16万吨，增幅54.34%）。
- 巴西：2024/25榨季已进入尾声，11月下半月压榨量6.03亿吨（同比减少2.75%），产糖3936.1万吨（同比减少3.72%）。双周制糖比为48.34%（去年同期49.34%）。
3. 全国产销情况
- 2023/24榨季，11月累计销糖率44.52%（同比上升9.18个百分点）。
4. 食糖进口情况
- 11月进口53万吨（同比增加9万吨，环比减少1万吨）。巴西配额内进口成本5188元/吨（ICE期糖3月合约19美分/磅），配额外6615元/吨；泰国配额内5268元/吨，配额外6719元/吨。
5. 国内工业库存
- 2024/25榨季，11月工业库存75.89万吨（较去年同期增加18.89万吨）。
6. 郑商所仓单及有效预报
- 本周仓单加预报总计18504张（仓单10664张，有效预报7840张），较上一周增加3262张。
7. 巴西食糖月度出口
- 11月出口339.1万吨（同比减少29.38万吨），2024/25榨季累计出口2668万吨（同比增加18.21%），2024年1-10月累计出口已超2023年全年。
8. 国际主产区天气情况
后市市场展望
郑糖市场
- 春节备货接近尾声，市场成交清淡。云南开榨糖厂数达35家，1月上旬可能开榨5-6家，进入集中开榨期。广西干旱导致估产下调可能。2106项下糖浆预拌粉进口关税上调对郑糖存在支撑，下方空间有限。预计郑糖大概率维持震荡。
国际市场
- 巴西2024/25榨季预计最终产糖量约4000万吨（减产有限），2025/26榨季生产前景改善。印度2024/25榨季消费量预计降至约2800万吨，当前国内糖价回升。综合来看，多空交织，糖价维持震荡。
