钢材月报：需求进入淡季，钢价震荡运行

核心观点

• 十二月钢材市场进入季节性需求淡季，政策情绪消退导致钢材价格震荡下跌。
• 板材消费具备强韧性，出口利润带动板材消费保持高位，一定程度上缓解钢材累库压力。
• 建材产销持续走弱，建筑活动停工导致刚需转弱，贸易商冬储意愿不足，预计建材将进入累库阶段。
• 当前淡季特征明显，市场对年后需求恢复保持谨慎，钢材价格维持震荡，等待价格回调后考虑买入。

关键数据

• 供应端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.1%，同比下降2.47%；高炉炼铁产能利用率84.55%，同比下降2.96%；日均铁水产量225.2万吨，同比增加7.03万吨。
• 消费端：钢联数据显示五大材总表需823.27万吨，同比下降29.27万吨。其中螺纹表需197.26万吨，同比下降22.32万吨；热卷表需302.73万吨，同比下降6.60万吨。
• 库存端：钢联数据显示五大材总库存1115.74万吨，同比增长6.37万吨。其中螺纹总库存408.49万吨，同比增长8.75万吨；热卷总库存307.10万吨，同比持平。

研究结论

• 钢材市场进入淡季，供需两端均呈现回落趋势。
• 板材消费具备强韧性，出口订单支撑板材价格。
• 建材市场刚需转弱，冬储意愿不足，预计将进入累库阶段。
• 钢材价格维持震荡，等待回调后考虑买入机会。