电子行业专题研究（普通）：CES 2025即将开启，消费电子盛宴来临

CES2025即将开启，消费电子盛宴来临 2024年1月5日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 莫文宇电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮箱：mowenyu@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究 行业专题研究（普通） 电子 CES2025即将开启，消费电子盛宴来临 2025年1月5日 本期内容提要: CES2025即将开幕，消费电子盛宴来临。据官方消息，2025年CES大会将于1月7日至1月10日在美国拉斯维加斯举行。CES大会是消费电子行业的盛宴，2025年大会目前已近在眼前。据官网披露，本 届CES大会参展公司来自166个国家和地区，其中323家公司为财 富世界500强，40家公司入选消费电子50强。主题方面，CES2025内容丰富，如食品科技、金融科技、机器人等等。其中，三个特色主题是CES2025的重要亮点。（1）人工智能：改变产业、创造功能、提高效率，AI已经以深远的方式改变了我们的生活，未来的可能性似乎是无限的。（2）数字健康：探索AI、IoT、远程医疗和数字健康方案的最新进展，这些突破性技术正在重塑医疗保健服务，改善患者治疗效果，并提高运营效率。（3）车辆技术和先进移动出行：从自动驾驶和互联汽车到航空运输的进步，技术已经改变了我们体验出行的方式。 CES2025众多大咖云集，分享行业前沿经验。英伟达参展产品多样，黄仁勋发表开幕主题演讲。作为AI行业的领导者之一，英伟达也将参展CES2025据英伟达官网，黄仁勋将发表CES开幕主题演讲，时间 为北京时间1月7日上午10：30。英伟达此次参展产品和解决方案多样，包括GeForceRTX、Studio、RTXAIPC、视觉生成式AI、自动 驾驶汽车、工业数字化、机器人等等。AMD：重点分享公司高性能计算和AI产品组合情况。AMD同样是AI行业重要角色，CES2025上 AMD将聚焦两大主题：（1）AI：AMD将演示从云到端的解决方案、AMDRyzenTM及笔记本电脑等相关产品，自适应嵌入式计算解决方案等；（2）汽车方面：AMD将演示汽车行业的多种解决方案，包括信息娱乐、游戏、DMS等。此外，AMD还将介绍面向OEM的高性能处 理器和自适应SoC。亚马逊：在CES2025，亚马逊将继续作为大会主要赞助商，在CES中展现其广泛的创新和技术进步，为这一多行业 跨领域的盛会带来亚马逊自动驾驶、亚马逊智能设备、亚马逊云科技、亚马逊广告的创新科技力量。 AI眼镜是CES2025亮点，多家企业参展。据VR陀螺统计，AR/VR/XR板块参展企业主要集中在中美韩三地，这三地占比达到了66%。中美韩参展企业数量分别为59、81以及66。国内企业包含了AAC、京东 方、大朋VR、亿境虚拟、歌尔股份等。按照展品类目分类，这部分“AR/VR/XR”厂商中展出终端产品的企业共有45家，其中多家均展出了AI眼镜终端。 投资建议：AI产业云端汇聚，产业链同步升级。当前AI行业基础模型进展迅速，终端创新不断迭代。展望2025年，硬件段英伟达GPU有望升级，或大幅降低算力成本，端侧有望深度受益。AI眼镜、AI手机、 AIPC等终端有望因此受益，同时反向激励云端共同成长，建议持续关注AI产业链相关个股。 风险因素：宏观经济下行风险；下游需求不及预期风险；中美贸易摩擦加剧风险。 目录 CES2025即将开启，消费电子盛宴来临4 风险因素9 表目录 表1：CES2025终端展览厂商7 表2：建议关注8 图目录 图1：CES即将开幕4 图2：CES参展客户4 图3：特色主题5 图4：黄仁勋将发表开幕主题演讲5 图5：英伟达AI产品和解决方案6 图6：AMD参展信息6 图7：亚马逊参展信息7 CES2025即将开启，消费电子盛宴来临 据官方消息，2025年CES大会将于1月7日至1月10日在美国拉斯维加斯举行。CES大会是消费电子行业的盛宴，2025年大会目前已近在眼前。据官网披露，本届CES大会参展公司来自166个国家和地区，其中323家公司为财富世界500强，40家公司入选消费电 子50强。 图1：CES即将开幕 资料来源：CES官网，信达证券研发中心 图2：CES参展客户 资料来源：CES官网，信达证券研发中心 主题方面，CES2025内容丰富，如食品科技、金融科技、机器人等等。其中，三个特色主题是CES2025的重要亮点。 人工智能：改变产业、创造功能、提高效率，AI已经以深远的方式改变了我们的生活，未来的可能性似乎是无限的。 数字健康：探索AI、IoT、远程医疗和数字健康方案的最新进展，这些突破性技术正在重塑医疗保健服务，改善患者治疗效果，并提高运营效率。 车辆技术和先进移动出行：从自动驾驶和互联汽车到航空运输的进步，技术已经改变了我们体验出行的方式。 图3：特色主题 资料来源：CES官网，信达证券研发中心 英伟达参展产品多样，黄仁勋发表开幕主题演讲。作为AI行业的领导者之一，英伟达也将参展CES2025据英伟达官网，黄仁勋将发表CES开幕主题演讲，时间为北京时间1月7日上午10：30。英伟达此次参展产品和解决方案多样，包括GeForceRTX、Studio、RTX AIPC、视觉生成式AI、自动驾驶汽车、工业数字化、机器人等等。 图4：黄仁勋将发表开幕主题演讲 资料来源：英伟达官网，信达证券研发中心 图5：英伟达AI产品和解决方案 资料来源：英伟达官网，信达证券研发中心 AMD重点分享公司高性能计算和AI产品组合情况。AMD同样是AI行业重要角色，CES2025上AMD将聚焦两大主题： AI：AMD将演示从云到端的解决方案、AMDRyzenTM及笔记本电脑等相关产品，自适应嵌入式计算解决方案等； 汽车方面：AMD将演示汽车行业的多种解决方案，包括信息娱乐、游戏、DMS等。此外，AMD还将介绍面向OEM的高性能处理器和自适应SoC。 图6：AMD参展信息 资料来源：英伟达官网，信达证券研发中心 在CES2025，亚马逊将继续作为大会主要赞助商，在CES中展现其广泛的创新和技术进步，为这一多行业跨领域的盛会带来亚马逊自动驾驶、亚马逊智能设备、亚马逊云科技、亚马逊广告的创新科技力量。 汽车方面：亚马逊云科技将在展台展示整体数据云框架、现代ADAS工作流程、加速信息娱乐开发以及EV性能改进四个通过虚拟工程工作台界面统一的软件定义车辆 （SDV）用例。同时，还将联合凯捷、HCL、NVIDIA、西门子、ZeroLight�大技术合作伙伴全方位展示依托生成式AI等技术专为汽车、出行、制造、交通运输行业打造汽车工程与设计、自主移动以及数字客户体验等创新解决方案。亚马逊还将展示，汽车制造商如何借助亚马逊云科技提供的广告与营销服务，构建360度客户档案和更好地支持客户。同时亚马逊云科技会在展台展示全新推出的亚马逊汽车零售体验演示，让消费者了解如何能在亚马逊上快速购买新的现代汽车。 智能设备方面：亚马逊将展示一系列智能设备，旨在通过语音控制和人工智能技术改善用户的日常生活体验，这些设备包括Echo智能音箱、FireTV流媒体设备、Ring视频门铃、Astro以及Alexa语音控制的智能产品等，涵盖了智能家居、娱乐、安防等多个领域，这些设备均采用先进的亚马逊的语音识别技术、生成式AI及物联网技术，提供流畅的交互体验。 图7：亚马逊参展信息 资料来源：亚马逊官网，信达证券研发中心 AI眼镜是CES2025亮点，多家企业参展。据VR陀螺统计，AR/VR/XR板块参展企业主要集中在中美韩三地，这三地占比达到了66%。中美韩参展企业数量分别为59、81以及66。国内企业包含了AAC、京东方、大朋VR、亿境虚拟、歌尔股份等。按照展品类目分类，这部分“AR/VR/XR”厂商中展出终端产品的企业共有45家，其中多家均展出了AI眼镜终 端。 企业名称 VR/AR类目 展品 地区 INAIR 终端 AR眼镜 中国 Brelyon 终端 光场3D显示器 美国 Cornmi 终端 VR眼镜 中国 大朋VR 终端 VR头显 中国 亿境虚拟 终端 VR/ARODM 中国 Everysight 终端 AR眼镜 以色列 FANTASIAXR 终端 AI眼镜、VR头显 新加坡 飞翼航空 终端 无人机 中国 表1：CES2025终端展览厂商 谷歌 终端 VR头显、操作系统 美国 李未可 终端 AI眼镜、AR眼镜 中国 Rokid 终端 AR眼镜 中国 觅睿 终端 看护摄像机 中国 秋果计划科技 终端 AR眼镜 中国 奇景光电 终端 显示驱动IC、AR眼镜参考设计 中国台湾 海信 终端 电视 中国 Holoindustry 终端 热成像AR眼镜 匈牙利 HOLOPRODS 终端 全息互动屏 法国 HTCVIVE 终端 VR头显 中国台湾 Insta360 终端 全景相机 中国 ICH 终端 AI摩托头盔 美国 圆周率科技 终端 全景相机 中国 龙旗 终端 ODM,OEM 中国 MagicLeap 终端 AR头显 美国 Halliday 终端 AR眼镜 美国 MustardGlasses 终端 AR眼镜 印度 P&CSolution 终端 AR眼镜 韩国 小派科技 终端 VR头显 中国 玩出梦想 终端 VR头显 中国 闪极科技 终端 AI眼镜 中国 华曦达 终端 智能家居 中国 莲偶科技 终端 AR眼镜、智能戒指 中国 新创森科技 终端 AI眼镜、ODM 中国 Shiftall 终端 VR头显 日本 Snap 终端 AR眼镜 美国 Soliddd 终端 视觉辅助智能眼镜 美国 Solos 终端 AI眼镜 中国香港 索尼 终端 VR头显 日本 eco4life 终端 智能家居、配件 中国 TCL 终端 VR头显、白电 中国 中科创达 终端 VR.AR.ODM 中国 雷神科技 终端 AR眼镜 中国 Unistellar 终端 AR望远镜 美国 Vuzix 终端 AR眼镜、AI眼镜 美国 XanderGlasses 终端 无障碍AR眼镜 美国 XPERT 终端 翻译AR眼镜 韩国 资料来源：VR陀螺，信达证券研发中心（注：国内参会企业系不完全统计） AI产业云端汇聚，产业链同步升级。当前AI行业基础模型进展迅速，终端创新不断迭代。展望2025年，硬件段英伟达GPU有望升级，或大幅降低算力成本，端侧有望深度受益。AI眼镜、AI手机、AIPC等终端有望因此受益，同时反向激励云端共同成长，建议持续关注AI产业链相关个股。 表2：建议关注 净利润（亿元）PE 类型 股票代码 股票简称 总市值（亿元） 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E 终端 300433.SZ 蓝思科技 1,029.46 39.30 60.28 78.02 26.19 17.08 13.19 终端 002384.SZ 东山精密 482.60 18.96 28.53 36.04 25.46 16.91 13.39 终端 002600.SZ 领益智造 534.72 20.36 29.72 38.43 26.27 17.99 13.91 终端 002938.SZ 鹏鼎控股 813.12 36.14 45.23 51.37 22.50 17.98 15.83 云端 002916.SZ 深南电路 607.76 20.77 25.36 30.41 29.27 23.96 19.98 云端 601138.SH 工业富联 4,082.88 237.41 300.72 341.24 17.20 13.58 11.96 云端 002463.SZ 沪电股份 748.07 25.44 36.37 46.25 29.41 20.57 16.18 云端 300476.SZ 胜宏科技 3