氧化铝周度报告：氧化铝供应改善，期价大幅下挫

氧化铝市场周度概述

原料端

• 国内铝土矿价格高位运行，山西、河南、贵州地区价格分别涨至815元/吨、760元/吨、650元/吨以上。
• 山西地区安环政策持续影响矿山开工，河南中铝系矿山开工稳定，南方地区产量无明显增量。
• 博凯、博法地区矿企运输逐步恢复，但澳洲雨季导致12月至2月进口量受影响。
• 新到矿石326.9万吨，周环比减少28.9万吨，几内亚资源占比204.6万吨，澳大利亚资源99.2万吨。

氧化铝端

• 现货价格继续下跌，阿拉丁（ALD）北方综合价格5530-5630元/吨，国产加权指数5534.7元/吨。
• 成交量上升，贸易商避险贴水成交，北方地区成交总量4.1万吨，加权价格5518元/吨。
• 海外印尼锦江、SGAR氧化铝厂投产，新产能冲击市场心态。
• 国内氧化铝完全成本3620元/吨，实时利润2111元/吨，开工率85.22%。

需求端

• 宁夏宁创新材料投产完毕，当前运行产能26万吨。
• 国内电解铝运行产能4352.8万吨，周环比增加2万吨；海外电解铝产能2915.3万吨，持平。

库存端

• 全国氧化铝库存302.9万吨，较上周增1.9万吨，厂长单执行效率提升，电解铝库存微增。
• 港口库存降低，在途数量增加，上期所仓单12303吨，较上周增299吨。

事件与数据

• 西澳成交3万吨现货氧化铝，离岸价格681美元/吨。
• 12月铝土矿港口库存下降324万吨至1630万吨。
• 几内亚至中国海运费小幅回升至18美元/吨。

研究结论

国内现货价格下行，贸易商恐慌性抛货，期货盘面大幅下挫。供应逐步恢复，供需现实与预期改善，价格预计继续承压运行。

风险提示

国内矿石政策持续偏紧。