人工智能专题：2024年美股SaaS回顾——整体估值修复，关注AI技术赋能

2024年SaaS板块回顾：整体估值逐步修复

2024年SaaS板块整体估值逐步修复，收入预期有所提振。对比年初和当前对SaaS企业2024年全年收入的一致预期，大多数公司收入预期相对年初有所上调，中值提高0.2%。目前SaaS企业整体EV/NTM收入的中位数为6.7倍，三季度后有明显回暖迹象。全球IT投入开始向软件领域迁移，这一趋势预计将在2025年延续，软件公司或将继续延续估值修复态势。

SaaS企业全面切入AI，关注AI Agent进展

目前传统SaaS企业开始全面切入AI，各场景AI应用蓬勃发展，随着下游企业客户需求回暖，SaaS企业有望迎来AI应用爆发。未来AI应用将受以下因素推动：

• 大模型全面转向MOE、思维连等技术，从基于文本向图片、视频、音频等多模态加速迭代。
• API调用价格下降，模型交互方式拓展。
• 微调方式迭代。
• 人机协同从Copilot转向Agent。

AI Agent将重塑工作范式，市场规模快速增长。根据Roots Analysis预测数据，预计2024年全球AI Agent市场规模为52.9亿美金，预计2035年达到2168亿美金，对应24-35年CAGR为40.15%。国内AI Agent快速发展，根据华经产业研究院披露数据，23年中国AI Agent市场规模为59.81亿元人民币，预计24年将超过百亿元。

AI Agent重点公司梳理

• 赛富时：推出名为Agentforce的AI代理软件服务产品，让用户可以通过自然语言打造定制化AI助手，并支持自定义功能等灵活扩展。公司AI产品推广迅速，三季度公司超100万美元的AI订单数量同比增长超三倍，并签署了超2000个AI合同，其中包括超200个Agentforce订单。
• ServiceNow：公司与英伟达扩大合作，通过公司提供的AI代理库，让客户可以通过Now Assist Skill Kit为AI Agent构建提示和技能。Now Assist已全面集成到公司平台中，全方位赋能公司的四大业务流。
• Palantir：发布AI平台AIP，支持创建AI应用、Agent，构建的Agent可以独立完成相应操作。公司AI需求的增长推动了公司在美业务快速提升，美国业务同比+44%，美国商业业务同比+54%，美国政府业务同比+40%。
• Snowflake：推出Snowflake Intelligence平台，使用Cortex AI作为AI引擎，帮助用户创建数据领域的Agent，从而自动分析、汇总企业数据并执行任务。Snowflake Cortex采用率快速提升，截至三季度超3200个账户正在使用平台的AI/ML功能。

风险提示

AI应用落地不及预期、市场需求不及预期、行业竞争加剧、宏观经济波动、新技术研发不及预期。