投资策略
1. 商业航天基础设施及火箭补齐，低成本火箭正常推进
- 发射场地日趋完善：太原基地实现千帆星座三次发射；文昌商业航天实现首次发射。海上发射场阳江实现三次火箭发射，海阳发射场实现十次发射。
- 文昌商业发射场配备有卫星超级工厂、星箭协同研发中心、国际先进卫星制造中心，可以实现“出厂即发射、发射即运营”。
- 多元火箭产品满足不同卫星发射需求，如长征六号火箭、长征十二号火箭等。
- 长征五号火箭具有近地轨道25吨的运载能力。
- 星河动力和蓝箭航天预计在2025年发射可回收火箭，成本有望大幅降低。
2. 我国大型星座系统两头开花，规模化建设不远
- 星网和航天科技集团五院的卫星星座计划均进入部署阶段。
- 垣信卫星旗下的“千帆星座”已进入加速发射通道。
- 中国在轨卫星数量相对较少，但仍计划大规模建设卫星互联网。
- Starlink的用户数量已超过460万，星链三代卫星和星舰的投入使用将加速Starlink建设进度。
3. 手机直连卫星业务逐步推进，部分应用场景或率先落地
- SpaceX和华为都在积极推进手机直连卫星业务。
- 中国电信和中国移动也在布局卫星通信服务。
- 华为Mate X6三网卫星典藏版手机产品支持多种卫星通信，预计2025年下半年开启众测。
行业要闻
1. 上海格思航天完成超10亿元A+轮融资
- 格思航天获得融资，预示我国资本市场对航天事业的持续看好。
- 推荐关注：上海瀚讯、天银机电、上海沪工、九丰能源等。
2. Starlink三代卫星即将发射，容量或急速增长
- Starlink V3卫星将为网络增加60Tbps容量。
- 建议关注：航天环宇、国博电子、海格通信、天银机电、通宇通讯、九丰能源等。
3. 通义千问视觉理解模型全线降价超80%，DeepSeek-V3成本公布
- 通义千问视觉理解模型全线降价，成本大幅下降。
- DeepSeek-V3在性能上接近GPT-4o，但训练成本更低。
- 建议关注：润建股份、润泽科技、浪潮信息、紫光股份等。
4. 六部门：2029年数据产业规模年均复合增长超15%
- 制定了促进数据产业高质量发展的指导意见。
- 到2029年，数据产业规模年均复合增长率超过15%。
- 建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、东方国信、亚信科技等。
本周回顾及重点关注组合
1. 本周通信市场回顾
- 通信板块整体走势弱于大盘，重点看好卫星互联网、国产算力配套、数字经济相关领域投资机会。
2. 建议关注组合
- 卫星互联网：航天环宇、天银机电、国博电子、九丰能源、海格通信、华丰科技、沃尔核材、神宇股份、兆龙互连。
- 国产算力配套：中兴通讯、烽火通信。
- 数字经济：中国移动、中国电信、中国联通、东方国信、亚信科技。
