召开2025全球AI机器人发布会，重磅推出机器人时代“全家桶”

事件简评

• 发布会: 2025年1月3日，公司召开“Hello Robot”2025 AI机器人全球发布会，发布激光雷达新品、机器人通用零部件及开发平台。
• Lidar产品: 发布3款新品，包括EM4（全球首款“千线”超长距数字化激光雷达，600米测距能力）、E1R（全球首款机器人全固态数字化激光雷达，覆盖120m直径范围）和Airy（192线半球形数字化激光雷达，±1cm测量误差）。
• 机器人平台: 发布Robo FSD移动平台（支持各类移动机器人自主行驶）和Papert 2.0第二代灵巧手（20个自由度，最大负载5kg）。
• 通用零部件及开发平台: 发布4款机器人通用零部件（Active Camera、FS-3D力传感器、LA-8000高功率电机、DC-G1域控制器）和Robosense超级传感器平台。

公司点评

• Lidar产品: EM4定义了ADAS传感器的极致性能，E1R和Airy进军机器人市场，适配度高。
• 机器人平台: Robo FSD移动平台支持高速和中低速自主移动，Papert 2.0灵巧手性能处于市场第一梯队。
• 通用零部件及开发平台: Active Camera融合激光雷达和摄像头信息，FS-3D力传感器提高双足机器人运动控制精度，LA-8000高功率电机支持重物搬运、奔跑、跳跃等动作，DC-G1域控制器支持多种智能模型和算法，Robosense超级传感器平台便于开发者调用SDK。
• 市场定位: 公司定位于智能机器人增量零部件及解决方案供应商，有望深度受益于广义机器人市场。

盈利预测、估值与评级

• 收入预期: 2024~2026年营业收入分别为17.2/26.4/42.4亿元，归母净利润为-4.35/-2.74/0.69亿元。
• 估值: 公司现价对应PS估值为7.6/5.0/3.1倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 国内高阶智驾渗透率提升不及预期的风险。
• 国际局势影响海外销售的风险。
• 机器人业务投入回报率不及预期的风险。