基础化工行业周报：苹果发布AI全家桶，重点行业节能降碳

敬请参阅最后一页特别声明 1 本周化工市场综述 本周申万化工指数下跌0.39%，跑赢沪深300指数0.52%。标的方面，本周电子材料及半导体材料标的表现较佳，基本面承压和ST标的有所承压，路演下来，市场对于小微盘股关注度在逐步下来，这可能会给有基本面的相关标的创造出较佳的买点。估值、库存方面，当前板块估值和库存依然较低，其中PB历史分位数为3%，PE历史分位数为55%，化学原料及化学制品制造业产成品存货同比的历史分位数为4%，但低估值低库存并不是买入板块的充分必要条件，核心还是要看板块是否有大的向上边际变化。接下来重点更新下本周行业边际变化，首先是化工行业，三个事件值得关注，一是万华化学对100万吨/年乙烯装置原料多元化改造项目环境影响征求意见稿进行公示，二是欧盟对中国钛白粉出了反倾销初裁结构的预披露，三是国家发改委等五部门联合发布钢铁、炼油、合成氨、水泥四个重点行业的节能降碳专项行动计划，推动这四个重点行业节能降碳。房地产行业，本周国常会指出加快构建房地产发展新模式，研究储备新的去库存、稳市场政策措施，政策端在持续发力。汽车行业，土耳其决定对对进口自中国的汽车征收40%的额外关税，欧盟拟对中国产电动汽车加征临时关税，关税的扰动可能会加速产能加速出海。AI行业，本周最大的变化在于苹果发布AI全家桶，官宣和OpenAI合作，手机龙头加码AI可能会加速应用端的推广，建议持续关注行业的边际变化。 本周大事件 大事件一：苹果重磅开发者大会WWDC揭晓AI系统、电脑等设备系统全线更新，iPhone将接入ChatGPT。 大事件二： 国常会：加快构建房地产发展新模式，研究储备新的去库存、稳市场政策措施。会议指出，着力推动已出台地产政策措施落地见效，继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施。要加快构建房地产发展新模式，完善“市场+保障”住房供应体系，促进房地产市场平稳健康发展。 大事件三： 国家发改委等五部门联合发布钢铁、炼油、合成氨、水泥四个重点行业的节能降碳专项行动计划，推动这四个重点行业节能降碳。行动计划明确了四个行业节能降碳的主要目标，包括2024—2025年，通过实施节能降碳改造和用能设备更新，钢铁、炼油、合成氨、水泥行业形成节能量约3200万吨标准煤，减排二氧化碳约8400万吨。到2025年底，钢铁、炼油、合成氨、水泥行业能效标杆水平以上产能占比均达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出。 大事件四：欧盟拟对中国产电动汽车加征临时关税，其中，对比亚迪、吉利汽车和上汽集团将分别加征17.4%、20%和38.1%的关税；对其它制造商将征收21%的关税；进口自中国的特斯拉汽车可能适用单独的税率。欧盟委员会称如果与中方的讨论不能得出有效的解决方案，这些临时关税将从7月4日起引入。 投资组合推荐 万华化学、宝丰能源、龙佰集团 风险提示 国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、本周市场回顾................................................................................ 4 二、国金大化工团队近期观点...................................................................... 7 三、本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化....................................................... 13 四、本周行业重要信息汇总....................................................................... 21 五、风险提示................................................................................... 21 图表目录 图表1： 本周板块变化情况 ....................................................................... 4 图表2： 6月14日化工标的PE-PB分位数........................................................... 4 图表3： A股全行业估值分布情况（按各行业估值分位数降序排列）.................................... 5 图表4： A股全行业PB分位数分布情况（按各行业PB分位数降序排列）................................ 5 图表5： 化工细分子版块估值分布情况（按各子版块估值分位数降序排列） ............................. 6 图表6： 化工细分子版块PB分位数分布情况（按各子版块PB分位数降序排列） ......................... 6 图表7： 重点覆盖子行业近期产品跟踪情况 ......................................................... 7 图表8： 本周（6月10日-6月14日）化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况 .................... 14 图表9： 硫酸苏州精细化98%（元/吨）............................................................ 14 图表10： 丁二烯上海石化（元/吨） .............................................................. 14 图表11： 丁苯橡胶中油华东兰化1500（元/吨）.................................................... 14 图表12： 液氯华东地区（元/吨） ................................................................ 14 图表13： 国际柴油新加坡（美元/桶） ............................................................ 15 图表14： R134a华东地区（元/吨）............................................................... 15 图表15： 尿素河南心连心(小颗粒)（元/吨） ...................................................... 15 图表16： 氯化铵（农湿）石家庄联碱（元/吨） .................................................... 15 图表17： 煤焦油江苏工厂（元/吨） .............................................................. 15 图表18： 电池级碳酸锂新疆99.5%min............................................................. 15 图表19： PTA-PX价差（元/吨）.................................................................. 16 图表20： 丁二烯-液化气价差（元/吨） ........................................................... 16 图表21： 合成氨价差（元/吨） .................................................................. 16 图表22： 煤头尿素价差（元/吨） ................................................................ 16 图表23： 丁二烯-石脑油价差（元/吨） ........................................................... 16 图表24： ABS价差（元/吨）..................................................................... 16 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 图表25： 乙烯-石脑油价差（元/吨） ............................................................. 17 图表26： 电石法PVC价差（元/吨） .............................................................. 17 图表27： 己二酸-纯苯价差（元/吨） ............................................................. 17 图表28： PET价差（元/吨）..................................................................... 17 图表29： 本周（6月10日-6月14日）主要化工产品价格变动 ....................................... 17 图表30： 6月14日主要化工产品价格涨跌幅前二十变化情况......................................... 20 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 4 扫码获取更多服务 一、本周市场回顾 本周布伦特期货结算均价为82.3美元/桶，环比上涨3.55美元/桶，或4.51%，波动范围为81.63-82.75美元/桶。本周WTI期货结算均价78.24美元/桶，环比上涨3.72美元/桶，或4.99%，波动范围为77.74-78.62美元/桶。 本周基础化工板块跑输指数（-0.18%），石化板块跑赢指数（0.11%）。 本周沪深300指数下跌0.91%，SW化工指数下跌1.09%。涨幅最大的三个子行业分别为膜材料（4.39%）、涂料油墨（4.14%）、非金属材料III（3.36%）；跌幅最大的三个子行业分别为钛白粉（-7.63%）、磷肥及磷化工（-4.79%）、纺织化学制品（-3.5%）。 图表1：本周板块变化情况 来源：Wind、国金证券研究所 图表2：6月14日化工标的PE-PB分位数 来源：Wind、国金证券研究所 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 5 扫码获取更多服务 图表3：A股全行业估值分布情况（按各行业估值分位数降序排列） 来源：Wind、国金证券研究所 图表4：A股全行业PB分位数分布情况（按各行业PB分位数降序排列） 来源：Wind、国金证券研究所 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 6 扫码获取更多服务 图表5：化工细分子版块估值分布情况（按各子版块估值分位数降序排列） 来源：Wind、国金证券研究所 图表6：化工细分子版块PB分位数分布情况（按各子版块PB分位数降序排列） 来源：Wind、国金证券研究所 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 7 扫码获取更多服务 图表7：重点覆盖子行业近期产品跟踪情况 来源：Wind、百川资讯、国金