硅锰
- 核心观点：本周硅锰底部弱势震荡，现货价格波动不大。化工焦端有提降预期，硅锰开工积极性高，锰矿供弱需强价格坚挺。短期内硅锰成本弱稳，关注钢厂六轮提降进展。利润方面，广西电费下调，成本下移利润改善，其他产区利润波动不大，普遍处于亏损阶段。硅锰各产区亏损较为严重，但目前厂家减产意愿一般，广西因降电费利润改善，后续开工有增加预期，短期内硅锰增产趋势明显。近期螺纹高炉利润有所改善，部分钢厂转产螺纹，硅锰炼钢需求弱稳。展望后市，钢厂利润环比好转，同比高于去年，亏损幅度可控，预期铁水减产空间有限，硅锰炼钢需求有望企稳，后续观察钢厂复产进展。硅锰当前估值偏低，成本端锰矿去库挺价，盘面继续下跌空间不大，但价格止跌企稳需要见到硅锰减产落地，短期内厂家减产意愿不足，飙升的仓单也在制约盘面反弹，预计硅锰低位震荡，05参考区间5950-6200元/吨，后续关注厂家减产进展。
- 关键数据：
- 全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国45.29%，较上周增0.26%；日均产量28740吨，增405吨。
- 全国63家独立硅锰企业样本（全国产能占比79.77%）：全国库存量200000吨，环比（减2500）。
- 研究结论：预计硅锰低位震荡，05参考区间5950-6200元/吨，后续关注厂家减产进展。
硅铁
- 核心观点：周内硅铁震荡运行，走势略强于硅锰，现货持稳运行。近期动力煤止跌小幅反弹，兰炭报价暂稳，产区电价波动不大，硅铁生产成本维稳。利润方面，目前甘肃、陕西硅铁厂亏损较为严重，宁夏因前期电价下调利润明显改善，青海、宁夏维持微利润，产区整体盈利情况良好。宁夏硅铁厂积极控产，本周硅铁开工率环比减少，厂内库存压力有所缓和，但仓单库存持续攀升。近期钢厂集中检修，本周铁水产量超预期下滑，短期内硅铁炼钢需求表现疲软。金属镁、不锈钢产量同比有增量，硅铁非钢需求支撑良好。展望后市，近期钢厂利润环比好转，同比高于去年，亏损幅度可控，预期铁水减产空间有限，硅铁炼钢需求有望见底。相对而言，硅铁厂通过积极调整产量缓解库存压力，行业供需矛盾并不突出，待铁水企稳可考虑逢低布多硅铁2505，关注成本端兰炭及动力煤反弹持续性。
- 关键数据：
- 全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国37.11%，较上期降0.60%；日均产量15230吨，较上期降320吨。
- 全国60家独立硅铁企业样本：全国库存量7.20万吨，较上期降1.04%。
- 全国247家钢厂高炉开工率78.1%，环比上周减少0.61个百分点，同比去年增加2.47个百分点；日均铁水产量225.2万吨，环比上周减少2.67万吨，同比去年增加7.03万吨。
- 全国53家独立镁锭生产企业：镁锭日均产量2607吨，较上周环比增加0.97%。
- 2024年12月全国不锈钢总产量环比增长约1.1%，同比增长约6.53%，累计同比增长约3.03%。
- 研究结论：待铁水企稳可考虑逢低布多硅铁2505，关注成本端兰炭及动力煤反弹持续性。
