2024年12月PMI点评：制造业维持景气区间，非制造业积极改善

2024年12月PMI数据显示，制造业景气度小幅回落，但供需两端仍持续扩张。主要观点如下：

1. 制造业PMI：12月PMI为50.1%，环比下降0.2个百分点，连续三个月保持在荣枯线以上。供给方面，生产指数为52.1%，采购量指数为51.5%；需求方面，新订单指数为51.0%，新出口订单指数为48.3%。行业方面，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、通用设备、电气机械器材等行业产需增长较快，而黑色金属冶炼及压延加工、金属制品等行业产需释放相对不足。

2. 制造业价格：主要原材料购进价格指数为48.2%，环比下降1.6个百分点，连续两个月明显下降；出厂价格指数为46.7%，环比下降1.0个百分点，出厂价格-原材料购进价格差值收窄，缓解企业成本压力。

3. 企业规模：大中型企业PMI均位于荣枯线上方。大型企业PMI为50.5%，中型企业PMI为50.7%，首次升至荣枯线以上；小型企业PMI为48.5%，景气度有所回落，自5月以来持续处于收缩区间。

4. 服务业PMI：服务业商务活动指数为52.0%，环比上升1.9个百分点，为2024年4月份以来最高点。17个行业商务活动指数环比上行，其中航空运输、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、保险等行业升至60.0%以上高位景气区间。新订单指数为48.2%，销售价格指数为49.1%，业务活动预期为57.6%，服务业企业对市场前景保持乐观。

5. 建筑业PMI：建筑业商务活动指数为53.2%，环比上升3.5个百分点，重回扩张区间。新订单指数为51.4%，首次升至景气区间；销售价格指数为47.5%，业务活动预期为57.1%，连续三个月回升。

6. 风险提示：宏观经济变化超预期、国际经济政治形势变化超预期、外需恢复低于预期、政策落地不及预期。