核心观点与关键数据
12月出货情况及2025年展望
12月公司出货环比修复,巴基斯坦出货达1+万台/月,东南亚及中东均保持1+万台/月的高出货量,欧洲因大雪影响安装进度。新开拓的尼日利亚市场已达2000-3000台/月,美国工商储逐步起量。展望2025年,公司在巴基斯坦、东南亚、中东市场有望维持高出货,美国市场在降息预期下有望实现翻倍以上增长,同时公司持续开拓新市场,尼日利亚已起量。
2025年储能电池包高增长预期
目前公司户储自供率为30%,工商储自供率90%。展望2025年,欧洲市场有望维持快速增长,美国市场随工商储突破同步增长。针对东南亚、中东、非洲等低成本市场,公司开发新品并于Q4批量出货,2025年有望持续放量。
盈利预测与研究结论
预计公司2024/2025年归母净利润分别为31.8亿/40.1亿,对应12月24日收盘价PE为19X/15X,维持推荐。