螺纹钢铁矿石周报：钢厂利润承压，钢铁供应回升受阻

核心观点与关键数据

螺纹钢观点：

• 库存：五大品种材延续去库，厂内库存去化速度较社会库存放缓。螺纹钢去库幅度较大，但产量回升后厂内库存小幅累库；热卷厂内继续小幅去库，社会库存转为小幅累库。
• 供应：钢厂盈利率大幅收窄，日均铁水产量小幅减少，五大材产量延续减产且分化，螺纹钢产量环比增加，热卷小幅减少。
• 需求：五大材表需环比略有减少，螺纹钢表需小幅增加，热卷表需环比回落。现货成交市场交投谨慎，旺季需求表现不及预期。
• 观点：钢厂利润压力增大，供应回升空间有限，下游需求平淡，现货高价成交受阻，库存温和下降。短期市场预期需求旺季回暖，但现实跟进不及预期，供需基本面偏弱，海外加息预期带来压力，预计钢价震荡偏弱，关注旺季成色兑现情况。
• 策略：螺纹钢2701合约关注3200-3230附近压力。

铁矿石观点：

• 供应：全球发运量及国内到港量处于同期高位，进口矿供应宽松，钢厂盈利骤降令复产受阻，补库动力不足，港口库存去库空间有限。
• 需求：铁水增量不足，钢厂对原料补库增加。
• 库存：港口延续去库，钢厂备货补库明显增加。
• 观点：产业供需偏宽松，短期海运费上行对国内矿价形成支撑，但反弹承压，预计短期矿价延续震荡走势。
• 策略：铁矿2701合约关注740-745附近压力。

钢材周度供需数据：

• 螺纹钢库存：社会库存去化速度放缓，厂内库存小幅累库。
• 热卷库存：厂内继续小幅去库，社会库存转为小幅累库。
• 钢材产量：五大材产量延续减产且分化，螺纹钢产量环比增加，热卷小幅减少。
• 钢厂开工情况：高炉开工率环比增加，产能利用率环比减少。
• 钢厂利润：大幅收缩，对原料补库动力不足。

铁矿石供需数据：

• 全球发运：澳洲巴西19港铁矿发运总量环比减少。
• 国内到港：中国47港到港总量环比增加。
• 港口库存：全国47个港口进口铁矿库存总量环比下降。
• 钢厂库存：全国钢厂进口铁矿石库存总量环比增加，库存消费比环比增加。

研究结论

短期市场供需基本面偏弱，钢厂利润承压，供应回升空间有限，下游需求平淡，现货高价成交受阻。海外加息预期带来压力，预计钢价震荡偏弱，后期需关注旺季成色兑现情况。铁矿石短期反弹承压，预计延续震荡走势。