合成橡胶周报：基本面偏空 合成胶周内再度回调

期货市场回顾

• 合成胶期货本周震荡回调，2502合约收于13005，下跌350。
• 国内丁二烯价格小幅回落，顺丁橡胶成本支撑减弱。
• 天胶期货偏弱，顺丁开工率高位，库存累积，合成胶基本面空头压力加大。

丁二烯橡胶基本面梳理

上游

• 原油：国际油价上涨，WTI期货结算价报70.60美元/桶，布伦特原油报74.17美元/桶。
• 国际丁二烯市场：亚洲和欧洲市场价格稳定，FOB韩国1210美元/吨，CFR中国1260美元/吨，FOB鹿特丹985美元/吨。
• 国内丁二烯价格：小幅回落，华北和华东主流出厂价10700-10900元/吨，鲁中地区送到价10800元/吨。
  • 库存：港口库存环比增加23%，企业库存环比增加0.6%。
  • 供应：顺丁开工率小幅回落，山东万达重启，浙江石化临时停车。
  • 库存：顺丁橡胶社会库存小幅增加0.58万吨至3.1万吨。
  • 价格：顺丁出厂报价下调200元。
  • 现货市场：山东齐鲁顺丁13300元/吨，大庆13200元/吨，民营13000元/吨；华东燕山13400元/吨，大庆13300元/吨。
• 下游轮胎厂开工率：全钢开工59.97%，半钢开工78.73%，销售压力较大，成品库存增加。

当前逻辑与展望

利空方面

• 原料端：丁二烯价格回落，后期供应增加。
• 供应：顺丁开工率高位，库存累积。
• 需求：轮胎厂开工平稳，但订单状况需关注。

逻辑与展望

• 丁二烯价格走势偏弱，顺丁库存累积，合成胶基本面偏空。
• 操作上保持谨慎，不建议盲目做多。

风险因素

• 化工品板块整体表现，丁二烯价格波动。