合成橡胶周报：工业品整体回调 合成胶跟随下行
工业品整体回调合成胶跟随下行 中泰期货合成橡胶周报2024年1月7日 姓名：邹德慧 从业资格号：F0289579 交易咨询从业证书号：Z0011172联系电话：13589531286 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 主要内容 1 2 3 期货市场回顾 丁二烯橡胶基本面梳理 当前逻辑与展望 期货市场回顾 元旦过后，合成胶期货高开后快速回调，虽然国内丁二烯价格坚挺，国内石油石化厂家上调顺丁胶的出厂报价，但是国内工业品整体走势较差带动合成胶期货连续回调。截止周五，合成胶2403合约收于12400，较上周五收盘12660下跌260。 丁二烯橡胶基本面梳理 本周，国际油价上行，截至周五，纽约商品交易所2月交割的西德州中质原油报收于每桶73.81美元，本周累计上涨超3%。欧洲 洲际交易所3月布伦特原油期货价格报每桶79.01美元。 市场近期关注的焦点依然在于巴以冲突以及红海紧张局势对油价造成的影响。 本周，受裂解装置开工偏低影响，亚洲地区丁二烯价格上涨，而欧洲地区部分裂解装置停车也造成近期欧洲市场丁二烯价格出现反弹。 本周亚洲和欧洲市场丁二烯价格上涨，其中FOB韩国和CFR中国价格在1000美元/吨和1050美元/吨，欧洲市场FOB鹿特丹价格在725美元/吨。 本周，国内市场丁二烯价格变动不大。周内厂家丁二烯库存回落，但丁二烯到港大幅增加，下游顺丁、SBS开工回落，丁苯等丁二烯下游开工小幅提升。成本方面石脑油价格大跌，丁二烯成本支撑减弱。截止周五，国内丁二烯华北和华东主流出厂价在8700-8800元/吨，丁二烯鲁中地区送到价在8850元/吨。 区域 企业名称 产能（万吨/年） 装置状态 东北 大庆石化 16 正常运行 锦州石化 3 正常运行 辽宁胜友 3 装置停车 戴纳索 5 正常运行 合计 27 华北 燕山石化 15 正常运行 齐鲁石化 7 临时停车 齐翔腾达 9 正常运行 山东万达 5 正常运行 山东振华 10 正常运行 华宇橡胶 8 正常运行 烟台浩普 6 正常运行 益华橡塑 10 临时停车 合计 70 华东 台橡宇部 7.2 正常运行 扬子石化 10 正常运行 高桥石化 6 正常运行 浙石化 10 停车检修 浙江传化 15 正常运行 合计 48.2 华南 茂名石化 11 停车检修 合计 11 西南 四川石化 15 正常运行 合计 15 西北 独山子石化 7 正常运行 蓝德化工 5 正常运行 合计 12 本周，前期检修和临时停车装置延续停车状态，其他装置整体开工变化不大，受此影响国内丁二烯装置整体开工周内表现平稳。 本周，国内顺丁装置开工基本平稳。根据隆众资讯数据，中国高顺顺丁橡胶行业周度产能利用率54.18%，环比下降0.12%。本周，国内丁二烯原料价格平稳，石油石化厂家顺丁报价上行，顺丁厂家的顺丁生产利润小幅回升。 数据来源：金联创、中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周，顺丁橡胶社会库存小幅上涨。根据隆众资讯数据，截止2024年1月3日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量在2.76万吨，较上期增加0.02万吨，环比增加0.77%。虽然顺丁开工受到部分装置停车影响，但是下游受假期等因素影响，整体开工同样有所回落。 数据来源：金联创，中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 销售公司 厂家 12月29日 1月5日 涨跌 中石化华北 齐鲁 12300 12500 +200 燕山 12300 12500 +200 中石化华东 扬子 12300 12500 +200 中石化华南 茂名 12300 12500 +200 中石油东北 大庆 12300 12500 +200 锦州 12300 12500 +200 中石油华北 独山子 12300 12500 +200 大庆 12300 12500 +200 四川 12300 12500 +200 锦州 12300 12500 +200 中石油华东 独山子 12500 12700 +200 大庆 12500 12700 +200 四川 12500 12700 +200 锦州 12500 12700 +200 中石油华南 独山子 12600 12800 +200 大庆 12500 12700 +200 四川 12500 12700 +200 锦州 12500 12700 +200 中石油西北 独山子 12350 12550 +200 四川 12350 12550 +200 中石油西南 独山子 12300 12500 +200 四川 12300 12500 +200 本周，国内石油石化销售公 司顺丁出厂价格上涨200元。 价格-丁二烯橡胶现货市场 周内，石油石化厂家出厂价格上涨200，但合成胶期货震荡下行，同时市场高价现货难以成交，下游高价拿货意愿不强，部分商家选择降价出货，国营胶价格普遍倒挂。目前，山东地区齐鲁顺丁现货价格在12600元/吨，大庆顺丁在12500元/吨，民营顺丁在11800元/吨。华东地区燕山顺丁在12800元/吨，大庆顺丁在12500元/吨。 数据来源：隆众资讯、中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 受元旦假期以及部分轮胎厂检修影响，下游轮胎厂开工回落，根据隆众资讯数据，市场全钢开工在45.68%左右，半钢开工69.49%左右。成品库存方面，周内半钢胎和全钢胎成品库存均有所下降，目前半钢胎库存依旧维持偏低水平，周内半钢胎出口订单充足，整体需求较好。全钢胎库存受部分工厂停产检修影响，近期下降幅度较为明显。 当前逻辑与展望 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 逻辑与展望 原料端：石脑油价格下跌，丁二烯成本支撑减弱，丁二烯石化价格坚挺，近期到港货源偏多。 供应：前期检修及临时停车装置依然没有恢复运行，石油石化厂家装置开工平稳，顺丁胶短期供应下降。 需求：受元旦假期以及部分轮胎厂停产检修影响，全钢胎近期开工率下降，成品库存回落，下游顺丁胶中长期需求走弱。 逻辑与展望：近期亚洲丁二烯和国内丁二烯价格坚挺，部分装置检修和临时停车影响顺丁短期供应，但下游顺丁需求同样走弱，市场高价顺丁货源难以成交，顺丁现货呈现供需两弱的局面。近期受国内工业品整体回调带动，合成胶期货短期走势偏弱，但期货经过连续调整后，继续向下面临的支撑也在增强，受成本及供应支撑，合成胶继续向下空间不大，操作仍需谨慎。 风险因素：化工品板块整体表现丁二烯价格 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2024/1/7 请务必阅读正文之后的声明部分 恭祝商祺！ 中泰期货股份有限公司研究所姓名：邹德慧 从业资格号：F0289579 交易咨询从业证书号：Z0011172 电话：13589531286 Email：zoudehui1@sina.com 地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 交易咨询资格号：证监许可[2012]112
