干散货运输年报：干散货运价市场前高后低，供需格局转为宽松

核心观点与关键数据

市场表现： 2024年干散货运价市场前高后低，前三季度表现强劲，总体运价水平近十年仅次于2021年和2022年。截至2024年12月20日，BDI年度均值为1761点，同比上涨27.74%。分船型看，BCI同比上涨38.49%，BPI同比上涨10.02%，BSI同比上涨21.71%。

运价阶段：

1. Q1： 春节假期影响，运价走弱，供需偏紧，推升运价至年内高点。
2. Q2： 铁矿季末冲量及粮食发运旺季，运价震荡上行。
3. Q3： 巴西铁矿及北美粮食发运旺季，运价水平尚可。
4. Q4： 年末铁矿冲量和煤炭冬储不及预期，粮食运淡，BDI持续走弱至低位。

运力供给：

• 全球干散货船运力约10.32亿DWT，同比增长2.94%。
• 2024年新船交付量约3201万DWT，同比减少5.62%。
• 新增订单量474艘，运力约3884万DWT，同比减少15.29%。
• 手持订单1333艘，运力约1.05亿DWT，占现有总运力的10.26%。
• 拆解量59艘，运力约336万DWT，处于近年较低水平。

需求分析：

• 铁矿石： 2024年全球发运量同比增长1.49%，增量主要来自巴西。国内供需宽松，预计2025年需求相对平稳或有小幅增量。
• 煤炭： 2024年全球发运量同比增长0.18%，印尼和美国煤炭发运量增加。国内需求平稳，进口量创新高。预计2025年需求平稳，进口量或有所波动。
• 农产品： 2024年全球农产品发运量同比增长14.86%，其中阿根廷大豆发运量同比大幅增加58.49%。

周转情况： 2024年全球干散货船拥堵情况好转，Clarksons塞港指数年均值为29.54%，低于2023年。平均等待时间减少，航速略有降低。

航线影响： 红海局势和巴拿马运河限行推高吨海里需求，2024年吨海里贸易需求增速达5.2%，高于干散货贸易需求增速2.7%。

研究结论

2025年干散货海运市场，供给端运力增速预计保持3%左右，需求端增速减缓，供需格局趋于宽松，预计2025年运价中枢不及2024年。