恒泰期货2025年策略会20241227

宏观经济： 中国经济面临总需求不足问题，政策转向宽松，预计2025年经济企稳回升。政策重点包括财政刺激和货币政策调整，如降息降准。外部环境方面，关注美国经济复苏节奏和特朗普政策影响。

行业经济：

• 黑色金属： 预计2025年供需偏宽松，价格中枢下移。钢铁行业产能出清，利润集中于上游。房地产和基建用钢需求难言见底，制造业用钢需求保持温和增长。
• 能源化工： 大宗商品市场整体偏弱势震荡，油价中枢约75美元/桶。甲醇市场供应宽松，价格受成本和需求影响。塑料和PVC市场面临产能增长压力，需求增速放缓。
• 生猪市场： 供应宽松，猪价重心下移。消费需求可能停滞，关注节假日因素对价格的影响。

资产配置：

• 权益类资产： 货币和财政双宽松环境对股市形成支撑，预计震荡攀升。
• 债券市场： 预计震荡，关注经济复苏力度。
• 大宗商品： 波动收益，适合CTA和量化策略。
• 黄金： 受美元信用风险和地缘政治冲突影响，价格受支撑。

关键数据：

• 中国社会消费品零售总额增速放缓，公共财政收入负增长。
• 美国PMI指数、GDP增长率、零售销售数据均显示经济稳健增长。
• 中国粗钢产量预计下降600万吨，铁矿石价格运行区间80-120美元/桶。
• 2025年全球石油需求增量约100万桶/日，主要来自非OECD国家。

研究结论：

• 中国经济政策转向宽松，预计2025年经济企稳回升。
• 大宗商品市场整体偏弱势震荡，权益类资产和债券市场预计震荡。
• 关注美国经济复苏节奏和特朗普政策影响，以及中国政策力度和实施效果。