开源证券北交所新恒泰20260909金星会纪要

一、核心业务与2026年上半年业绩

• 新恒泰上半年营收4.3亿元，同比增长12.03%；净利润5100多万元，基本持平；扣非净利润同比增长6.18%。
• 营收增长主要来自主营产品量增，但净利润受二季度油价上涨（传统产品毛利率下滑）、人民币升值及上市相关费用影响，与收入不同频。

二、重点新产品进展

• 6G通讯领域：透波材料完成最终测试，客户反馈良好，有望放量。
• 半导体洁净室PVDF材料：国产替代产品，通过权威验证，已送样检测，若通过将切入市场，价格优势明显。
• 中高端鞋材MTPU：受火灾影响量产推迟至四季度，预计2026年贡献1-2000万元，明年有望显著增长，同步推进国际品牌合作。
• 下一代电池材料：与头部客户研发顺利，进展良好。
• 低轨卫星天线罩材料：按客户要求推进，已出材料，处于测试阶段，有小额订单。

三、产能与重要事项

• 7月火灾事故未造成重大损失，合规排查致产能恢复延迟，三季度小幅受影响，目前产能已恢复至事故前水平，在建MPP产能按计划推进，四季度MTPU扩产可完成。
• 传统产品XPE、PE、PE FOAM维持现有产能，受高位油价影响毛利率承压，未来将优化收缩传统产能，资源向优势产品倾斜。
• MPP成材率从30%提升至50%，每年目标提升3-5个百分点，可消化客户年降要求。

四、财务与股东相关

• 上半年经营现金流为负，因油价波动备货原材料；应收账款3.13亿元，主要为新客户账期影响；存货1.19亿元，以原材料为主。
• 外销同比略降，因北美PVC地板客户转产东南亚，客户下单谨慎（高位油价导致小批量采购）。
• 一致行动人张忠言7-9月累计增持7万多股，因对公司未来发展有信心。

五、后续规划

• 推进半导体洁净室、中高端鞋材等新产品市场验证与放量。
• 择机推出股权激励，吸引人才支持业务拓展。
• 欢迎机构投资者现场调研了解公司具体情况。