有色金属行业分析报告（20241223-20241227）
一、行情回顾
- 市场表现：沪深300指数+1.36%，上证指数+0.95%，SW有色金属行业指数-0.68%。
- 行业排名：申万一级行业排名第17，二级行业中金属新材料、工业金属、贵金属、小金属、能源金属周涨幅分别为+0%、+0%、-1%、-1%、-2%。
- 涨跌幅：行业涨幅前五为博威合金、华达新材、正海磁材、永茂泰、ST盛屯；跌幅前五为利源股份、永杉锂业、罗平锌电、合金投资、济高发展。
二、基本金属
- 铜：国内宏观政策发力，铜精矿TC平均价-1.13美元/吨至6.91美元/吨。短期供需双弱，价格震荡。川普加征关税措施有望落地，政策密集出台提振需求，看好中长期走势。受益标的：紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份、驰宏锌锗、锡业股份。
- 铝：LME铝价+0.59%至2557美元/吨，国内铝现货价-0.35%至19760元/吨。库存下降，氧化铝价格高位，成本端压力较大，需求端边际趋弱。
- 锌：LME锌价+2.27%至3040美元/吨，国内锌现货价+1.47%至25882元/吨。库存下降，价格上涨。
- 铅：LME铅价-0.76%至1966美元/吨，国内铅现货价-0.80%至17125元/吨。库存下降，价格略跌。
- 锡：LME锡价+0.91%至28920美元/吨，国内锡现货价+0.88%至244638元/吨。库存微增，价格上涨。
- 镍：LME镍价-0.29%至15305美元/吨，国内镍现货价+2.35%至127533元/吨。库存微增，价格略涨。
三、贵金属
- 金价：美联储降息预期减弱，Comex黄金+0.35%至2894美元/盎司，国内金价+1.15%至619元/克。中长期看好黄金价格长牛趋势。
四、能源金属
- 锂：电池级碳酸锂+0.00%至75550元/吨，氢氧化锂+0.46%至69798元/吨。澳矿减产，行业触底反转，但产量仍有增量。年末需求趋弱，价格震荡。
- 钴：电解钴-1.43%至172500元/吨，四氧化三钴-0.87%至114000元/吨。价格下降。
五、研究结论
- 基本金属：短期季节性供需双弱，政策频出静待需求验证，看好中长期走势。
- 贵金属：降息预期减弱，金价震荡，中长期看好黄金长牛趋势。
- 能源金属：年末需求趋弱，价格维持震荡。
- 推荐公司：紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份、驰宏锌锗、锡业股份（买入）。
六、风险提示
