开放式基金与大类资产跟踪报告：公募基金规模重回正增长，11月份规模逼近32万亿元大关

证券研究报告 公募基金报告日期：2024年12月29日 公募基金规模重回正增长，11月份规模逼近32万亿元大关 ——开放式基金与大类资产跟踪报告 华龙证券研究所 开放式基金（非货币）指数走势 分析师：陈霁 执业证书编号：S0230521030003邮箱：hlzqcjyt@hlzq.com 相关阅读 《逆周期政策初见成效，新一轮上行周期有望开启—机床指数投资价值分析报告》2024.12.27 《香港互认基金管理规定修订发布 —开放式基金与大类资产跟踪报告》 2024.12.25 《大市值风格占优，资金持续布局红利策略—ETF周报》2024.12.25 请认真阅读文后免责条款 摘要： 基金市场一周动态：1.公募基金规模重回正增长，11月份规模逼近32万亿元大关；2.QDII基金规模创历史新高，溢价风险需警惕；3.多元配置策略正当时，超九成FOF年内实现正收益；4.中办、国办发布重磅文件，提出支持符合条件的交通项目发行REITs。 大类资产及开放式基金表现：A股：上周（20241223-1227，下同）核心指数中，大市值指数表现仍占优，指数回撤幅度较大的是北证50、中证2000、中证1000等指数。其中上证50（2.01%）、沪深300（1.36%）、中证A50(1.13%)涨幅居前。核心指数平均涨跌幅-0.05%，中值0.26%。港股及海外市场：（1）港股：上周港股相关指数港股通中央企红利表现较好，其次为恒生科技。恒生指数收盘报20090.46、恒生科技收盘4538.59、港股通央企红利指数报收980.28，分别上涨1.88%、2.12%和3.73%。AH溢价指数回落-0.52%。（2）海外：日经225指数领涨全球市场。综合来看上周海外指数表现排序：亚太＞港股＞欧洲＞美股。债券市场：10年期国债收益率在下破1.7%后又回到1.7%水平，1年期收益率也在上周的最后两个交易日略有回升，达到1%以上水平。从债券指数周度表现来看上周转债＞政金债＞信用债＞利用债。长债大于短债。商品及期货市场：上周大宗谷物表现较好，其次为能源与贵金属，回撤力度较大的是非金属建材与农副产品。开放式基金周度业绩：权益型周度回报均值为0.13%，“固收+”型周度平均回报0.20%，纯债型周度回报0.06%，QDII周度平均回报0.69%，商品型周度回报1.07%。 新发基金数据：已成立：上周已成立基金共35只，合并发行规模328亿元。其中发行规模大于2亿元的基金共26只，规模320.55亿元。首发：本周（20241230-20250103，下同）首发基金共22只。其中被动指数型基金11只，偏股混合型4只，增强指数型4只，中长期纯债基金2只，混合型FOF1只。新上市：本周新上市2只公募基金。 权益仓位跟踪：上周整体权益仓位仍然略有下降（-0.29%），平均仓位66.96%，前值67.25%。分类型来看，各类基金上周均不同 请认真阅读文后免责条款 1 程度的降低了仓位，其中下降幅度较大的仍以平衡混合型为主 （-1.81%）。 风险提示：统计数据偏差风险；市场风险；政策风险；宏观经济变化风险；国内外市场系统性风险；特别提示：基金过往业绩不代表未来表现；本报告涉及的基金不构成投资建议。 内容目录 1基金市场一周动态4 1.1公募基金规模重回正增长，11月份规模逼近32万亿元大关4 1.2QDII基金规模创历史新高，溢价风险需警惕5 1.3多元配置策略正当时，超九成FOF年内实现正收益6 1.4中办、国办发布重磅文件，提出支持符合条件的交通项目发行REITs8 2大类资产及开放式基金表现9 2.1大类资产周度市场回顾9 2.2各类基金周度业绩表现12 3新发基金数据13 3.1上周已成立基金13 3.2本周首发基金14 3.3本周新上市基金15 4权益仓位跟踪15 5风险提示16 5.1统计数据偏差风险16 5.2市场风险16 5.3政策风险16 5.4宏观经济变化风险16 5.5系统性风险16 5.6特别提示16 图目录 图1：A股核心指数上周收益率10 图2：申万一级行业上周前五/后五收益率排名（%）10 图3：恒生指数与沪港AH溢价指数走势10 图4：恒生科技与港股通央企红利指数走势10 图5：港股主要指数周度收益率11 图6：全球主要指数周度收益率(%)11 图7：1年期与10年期中国国债收益率走势(%)11 图8：短期资金利率变化(%)11 图9：中国市场主要固收指数周度收益率12 图10：Wind核心商品指数周度收益率12 表目录 表1：各类基金周度业绩表现12 表2：上周已成立规模大于2亿的基金（只含主代码）13 表3：本周首发基金（只含主代码）14 表4：本周新上市基金15 表5：权益仓位估算环比变化值15 1基金市场一周动态 1.1公募基金规模重回正增长，11月份规模逼近32万亿元大关 12月23日，中国基金业协会发布最新一期公募基金市场数据。截至 今年11月底，公募基金总规模达到31.99万亿元，较10月份增长4794.82 亿元，成为仅次于9月的次高点。 从规模变化情况看，11月，股票、债券、货币三类基金依旧是推动公募基金规模增长的“主力军”。其中，货币基金规模单月大增2221.84亿元， 是增长最多的品种；股票基金紧随其后，单月增加超1700亿元，最新规模 突破4.4万亿元，创历史新高；债券牛市行情推动下，债券基金规模重回 正增长，单月规模增加1583.66亿元。 今年以来，公募基金规模曾5次创出历史新高，年内规模增长4.39万 亿元。逼近32万亿元大关。在增量资金入市带动下，公募基金规模重回正增长。 中国基金业协会数据显示，截至2024年11月底，我国境内公募基金 管理机构共163家，其中基金管理公司148家，取得公募资格的资产管理 机构15家。以上机构管理的公募基金资产净值合计31.99万亿元。 11月，公募基金规模增加4794.82亿元，环比增长1.52%；公募基金整体份额达到29.37万亿份，增幅为1.53%，规模增速与份额增速大体相当。 2月末，公募基金规模达到29.3万亿元，突破去年7月28.8万亿元的 高点。到了4月末，总规模一举突破30万亿元，并在5月份继续突破31万亿元大关。6月末，公募基金规模出现小幅缩水，但仍站稳31万亿元。7月末，最新规模再次上涨，达到31.49万亿元。8月末回落至30万亿元 附近；到了9月末，总规模环比大增1.16万亿元，首次突破32万亿元大关。10月末，公募基金规模有所缩水，11月重回正增长，逼近32万亿元。 基金业协会数据显示，截至11月底，股票基金份额为3.3万亿份，环 比增长5.89%，连续8个月保持正增长；最新规模为4.44万亿元，环比大 增4%，创历史新高。股票型基金11月单月规模增长1707.66亿元，在各细分类型基金中，规模增长仅次于货币基金。 指数基金是推动股票基金规模强劲增长的细分品类。数据显示，截至 11月末，股票ETF总规模达到2.86万亿元，相比10月份增加860.39亿元。 多只中证A500ETF发行上市成为11月份基金市场的靓丽风景线。据数据统计，22只中证A500ETF合计“吸金”1389.38亿元。其中，南方、国泰、华夏、广发、易方达等5家基金公司旗下的中证A500ETF“吸金”均超100亿元。 被动及主动型权益基金规模继续延续此消彼长趋势，以主动权益基金为主的混合型基金11月最新份额及规模分别为3.09万亿份、3.51万亿元，环比分别下跌1.72%、2.05%。 11月不同类别的债券基金净值均有所上涨，二级债基平均涨幅为0.9%，一级债基平均涨幅为0.82%，中长期纯债基金平均涨幅为0.6%，短债基金平均涨跌幅为0.36%。 债券市场做多动能强劲，带动债券基金份额及规模双增长。数据显示，债券基金11月总份额为5.22万亿份，环比增长2.08%；最新规模为5.98万亿元，环比增长2.72%。 在利率宽松环境下，货币基金收益率持续下滑，投资风格偏稳健的投资者依旧继续申购货币基金，11月规模增加2221.84亿元，达到13.69万亿元。 11月海外市场上涨吸引投资者加大对QDII基金的配置力度。数据显示，QDII基金截至11月末的规模为5898.37亿元，单月增加266.22亿元，环比增幅达4.73%。（中国基金报） 1.2QDII基金规模创历史新高，溢价风险需警惕 年内QDII市场整体规模创历史新高，基金经理频频提示溢价风险。近日，国泰基金、景顺长城基金、鹏华基金、博时基金等多家基金公 司发布关于旗下QDII（合格境内机构投资者）产品二级市场交易价格溢价风险提示公告。以华夏纳指100ETF为例，上周该基金共发布7次高溢价风险提示公告。 今年以来，投资者对QDII基金的投资热情高涨，在二级市场出现较大幅度的溢价，交易价格偏离基金份额参考净值的幅度较大。以12月20日的溢价幅度来看，7只QDII基金溢价幅度超过5%，国泰标普500ETF、景顺长城标普消费精选ETF溢价幅度均超过10%。 12月20日，国泰基金发布公告称，近期，旗下国泰标普500ETF（QDII）二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价，提醒投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。 华泰柏瑞基金表示，ETF溢价在跨境产品中较为常见，原因主要有以下几点：市场的供求关系不平衡、QDII和外汇额度限制、产品规模和流动性的限制以及交易时间的差异。以供求关系为例，这类产品出现高溢价的重要原因在于市场对于相关板块的高关注度，投资者不断在二级市场大量买入这类产品，使得买入报价远远高于一级市场。除了市场因素外，QDII、外汇限制额度等机制一定程度上削弱了交易的效率，进一步放大了跨境ETF折溢价波动的范围。 截至最新，市场内QDII基金规模合计为5218.14亿元，与历史年末数据相比，创出新高，较年初的3693.74亿元规模增长41.27%；产品数量从 年初的277只增至目前的304只。 从年内新成立的基金来看，年内有28只QDII基金成立，总发行规模为46.50亿元。南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF、华泰柏瑞南方东英沙特阿拉伯ETF、广发全球稳健配置A三只基金发行规模居前，均超5亿元。产品投资区域除沙特阿拉伯之外，还包含东南亚、中国香港、美国、德国、日本、法国等全球主要投资市场。 304只QDII基金中有15只资产净值规模超百亿元，其中易方达中证海外互联ETF、华夏恒生互联网科技业ETF、华夏恒生科技ETF、广发纳斯达克100ETF、华夏恒生ETF的基金资产净值规模居前，均超200亿元。 （证券时报） 1.3多元配置策略正当时，超九成FOF年内实现正收益 12月21日，富达基金管理的富达任远稳健三个月持有期混合型基金中基金（FOF）发布发售公告。除此之外，12月以来还有兴华智选成长三个月持有A、金鹰稳利配置三个月持有A、信澳通合进取三个月持有A、银华华丰三个月持有A等4只FOF产品发布认购公告，其中前两只将于23日开始认购。 9月24日以来，随着权益资产回报提升，FOF产品的发售趋于平稳，同时，多只基金业绩持续回暖。数据显示，超九成FOF产品年内斩获正收益，引发市场对这一投资工具的广泛关注。 据证券时报·数据宝统计，截至12月20日，全市场919只FOF产品 （不同份额分开计算，下同）年内平均回报率为4.22%，实现盈利产品占比超九成。不少FOF产品年内业绩表现突出，如鹏华易诚积极3个月持有A、广发养老目标2060五年持有Y、鹏华易诚积极3个月持有C、申万菱信养老目标日期2045等42只产品年内收益率超10%。 其中鹏华易诚积极3个月持有A的年内收益率为18.86%，排名第一。截至三季度末，该基金重仓了大成高新技术产业C、华安黄金ETF、工银国证港股通科技ETF、鹏华上证科创板100ETF、易方达沪深300非银ETF等多只科创主题、贵金属