美元：震荡
市场概述
市场风险偏好维持高位，全球股市多数上涨，债券收益率多数上行，美债收益率升至4.63%。美元指数跌0.38%至108，非美货币多数贬值，金价跌0.1%至2621美元/盎司，VIX指数回落至15.9，现货商品指数收跌，布油涨0.8%至73.9美元/桶。
市场交易逻辑及资产表现
股票市场
全球股市多数上涨，标普500指数涨0.67%，欧元区股市悉数反弹，新兴市场股市多数上涨，上证指数涨0.95%，港股恒生指数涨1.87%，日经225指数涨4.08%。美国公布的首申人数回落至21.9万人，续申人数增加至191万人，就业市场降温趋势未改。美国11月新屋销售年化66.4万户，南部销售反弹。美国12月咨商会消费者信心指数104.7，低于预期。假期结束后周五美国股市出现抛售，科技股和成长股普遍下跌，受美债收益率上行和特朗普上任预期影响。日本股市受益于日央行暂缓加息，货币政策维持宽松表态明显反弹。国内股市上涨，高股息资产受资金配置增加，但缺乏增量政策和经济数据，预计维持震荡。
债券市场
全球国家债券收益率多数上行，10年美债收益率回升至4.63%，欧元区国家多数上行，新兴市场债券收益率涨跌互现。美国首申数据略好于预期，但未来政府债务上限问题导致美债收益率易涨难跌。美元指数涨势放缓，新兴市场债市和汇率压力减少。中国10年期国债收益率继续下降至1.7%，中美利差倒挂292bp，汇率端压力增加，官方监管增加导致多头获利了结，债市波动增加，短期收益率下行空间有限。
外汇市场
美元指数跌0.38%至108，非美货币多数贬值，离岸人民币跌0.11%，欧元跌0.03%，英镑涨0.05%，日元跌1%，瑞郎跌1%，大宗商品货币多数贬值，比索、韩元跌超1%，兰特跌超2%，澳元、新西兰元、加元、卢比收跌，林吉特和泰铢收涨。
商品市场
现货黄金跌0.1%至2621美元/盎司，美联储12月利率会议鹰派降息推动黄金下跌，但随后出现抄底资金，假期交易清淡，黄金整体震荡，沪金转为小幅溢价，短期弱势震荡，仍需注意下跌风险。布伦特原油涨0.8%至73.9美元/桶，市场交易清淡，大宗商品需求预期偏弱，大宗商品本周整体震荡收跌。
热点跟踪
美债收益率持续上升，市场预期变数存在。最新首申数据低于预期，但续申人数高达191万人，显示劳动力市场仍存在压力。美债收益率上升至4.6%左右水平，市场可能陷入困境，利率水平不具有限制性则需经济非常强劲，目前政策和预期能否实现这一前景取决于不确定事件。特朗普政府面临的政策落地和预期上的冲击，需警惕其对经济的负面冲击。美元和美债收益率继续上升短期内不是问题，中期尤其需要担心美债收益率风险。美联储目前谨慎应对特朗普政府政策，预计未来仍会有交集，目前属于过渡阶段的平静期，特朗普上台后波动将明显上升。
下周重要事件提示
无
风险提示
美联储表态超预期鹰派，当前交易逻辑将发生转变。
