研报总结
摘要
国外方面，阿根廷部分大豆产区天气干燥，豆油受外部市场影响较大，棕榈油和原油价格本周震荡加剧。国内大豆到港情况不及预期，国内大豆压榨量持续处在偏弱状态，但是目前库存压力相应减缓。综合来看，短期豆油暂无明显供需数据改变，处于震荡修复阶段。
本周行情回顾
- 期货行情：豆油主力合约y2505本周开盘价7562元/吨，最高价7772元/吨，最低价7514元/吨，收盘价7716元/吨，周环比上涨146元/吨，涨幅1.93%，成交量199.0万手，持仓量67.8万手。
- 现货行情：截至12月27日，国内豆油现货均价为8120元/吨，周环比上涨300元/吨，涨幅3.8%，成交量为116000吨，较前一周增加21950吨。
国内基本面分析
- 国产大豆暂时企稳：截至12月26日，国内大豆均价为4140元/吨，周环比下跌4元/吨，主产区大豆货源充足，现货购销清淡，中储粮收购成为主要渠道，压榨窗口无法打开导致供应压力难以有效化解。
- 大豆压榨量环比下降：截至12月20日一周，国内大豆压榨量为187万吨，周环比持平，月环比下降10万吨，同比下降1万吨，较过去三年同期均值下降2万吨。预计本周国内油厂开机率有所回升，周度大豆压榨量约200万吨。
- 油厂开机率小幅回升：截止到第51周末（12月21日），国内油厂平均开机率为51.15%，较上周增长1.86%。
- 豆油库存保持稳定：截止到2024年第51周末，国内豆油库存量为112.9万吨，较上周持平，环比下降0.04%。
- 进口大豆和豆油分项数据：2024年11月中国大豆进口量为715.4万吨，环比减少11.54%，同比下降9.64%；豆油进口量为5,524.738吨，环比下降64.75%，同比下降84.94%。
国外基本面情况
- 美豆价格震荡回升：截止12月26日收盘，CBOT美豆主连收盘价格为996.75美分/蒲，周环比上涨17美分/蒲，涨幅1.74%，受投机基金回补空单和阿根廷天气影响，但美国供应充足和南美天气有利生长构成威胁。
- 美豆油维持低位：截止12月26日收盘，CBOT美豆油主连收盘价格为39.92美分/磅，周环比持平，受马来西亚棕榈油和原油走低影响，但大豆小幅走高限制了下跌空间。
- 美国农业部出口检验周报：截至2024年12月19日的一周，美国大豆出口检验量为1,747,037吨，同比增长21.1%，对中国出口数量减少33%，但比去年同期增长77%。
- 美国农业部压榨周报：截至2024年12月20日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲1.99美元，比两周前减少11%。
- 12月迄今巴西大豆出口量同比减少52.9%：12月1至20日，巴西大豆出口量为135万吨，比去年同期减少52.9%。
后市展望
国外方面，阿根廷部分大豆产区天气干燥，豆油受外部市场影响较大，棕榈油和原油价格本周震荡加剧。国内大豆到港情况不及预期，国内大豆压榨量持续处在偏弱状态，但是目前库存压力相应减缓。综合来看，短期豆油暂无明显供需数据改变，处于震荡修复阶段。
风险揭示
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