股指期货周报：美联储释放鹰派信号后港股显示韧性

证券研究报告 周报 美联储释放鹰派信号后港股显示韧性 股指期货 2024-12-23星期一 市场回顾： 上周港股股指期货价格小幅走低，至周末12月份恒指期货价格涨幅-1.69%，科技指数期货涨幅-1.16%；当周恒指期货持仓增幅-3.31%，科技指数持仓量增幅-13.58%；当周恒指期货贴水-37.70点，基差较前周变化-88.46点。美股股指期货方面，上周三大股指期货价格走低，至周末时道指期货价格涨幅-1.25%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为-0.89%和-1.05%。持仓方面，上周美股主要股指期货中道指期货持仓涨幅2.43%，纳指持仓涨幅-11.42%。三大股指的期货中道指期货基差为升水442.74点较前周变化 426.80点，纳指100期贴水263.35点，较前周变化283.10点。 市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪；央行最新动向； 部分国内外重要新闻。 投资建议： 上周港股震荡走低，恒指一周累计下跌1.25%。相对于港股的相对坚挺，美股在上周出现一定波动，主要原因是新召开的美联储议息会议释放出超出预期的鹰派信号。基于对市场环境的判断，我们对于港股未来短期与中长期走势均相对谨慎乐观。从短期来看，由于具体政策的出台仍需要时间，短期内港股市场或仍有可能维持震荡行情，叠加部分板块的结构性行情。如果后续刺激措施的出台最终带来国内需求面的明显回暖以及促进经济走出去杠杆过程的效果，相信港股的长期行情可以期待。 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email:zhangsd@gyzq.com.hk 请务必阅读免责条款 目录 一、市场回顾4 1.期货市场表现4 2.港股美股表现4 二、市场外部环境跟踪7 国内主要城市住房销售情况跟踪7 央行最新动向8 部分国内外重要新闻9 三、投资观点9 图表目录 表1：上周股指期货走势4 表2：上周港股美股主要股指走势5 表3：上周港股各行业板块涨跌5 表4：上周港股成交较活跃的ETF5 表5：上周美股各行业板块涨跌6 表6：上周美股各ETF涨跌6 表7：上周大类资产表现6 表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况7 表9：国内部分城市二手房成交情况8 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货价格小幅走低，至周末12月份恒指期货价格涨幅-1.69%，科技指数期货涨幅-1.16%；当周恒指期货持仓增幅-3.31%，科技指数持仓量增幅-13.58%；当周恒指期货贴水-37.70点，基差较前周变化-88.46点。 美股股指期货方面，上周三大股指期货价格走低，至周末时道指期货价格涨幅 -1.25%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为-0.89%和-1.05%。持仓方面，上周美股主要股指期货中道指期货持仓涨幅2.43%，纳指持仓涨幅-11.42%。三大股指的期货中道指期货基差为升水442.74点较前周变化426.80点，纳指100 期贴水263.35点，较前周变化283.10点。 表1：上周股指期货走势 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2.港股美股表现 上周港股市场出现震荡走低，至周末收盘恒指一周涨幅-1.25%，国企指数涨幅 -0.63%，科技指数涨幅-0.79%。上周港股所有一级行业板块中仅科技业和电讯业分别上涨2.95%和2.00%，其他行业走低，原材料业和建筑业板块下跌-4.40%和-4.22%，下跌相对较多。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周变化2.15%，科指2倍反向ETF份额变化1.14%，恒指2倍反向ETF份额变化-5.93%。 上周美股三大股震荡，至周末道指涨幅-2.25%，标普500涨幅-1.99%，纳指涨幅-1.78%；中概股指数涨幅-2.21%。标普行业板块方面，上周所有板块下跌，能源、地产材料板块下跌-5.58%，-4.96%和-4.15%，信息技术板块下跌0.73%。 表2：上周港股美股主要股指走势 收盘价 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 当周成交额市 2024-12-20恒生指数19,720.70 （%） -1.25 （%） -0.31 （亿 恒生中国国有企业2,618.04 -0.63 恒生科技4,444.19 -0.79 道琼斯工业指数42,84 标普500 纳斯达克指数纳斯 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 名称 收盘价当周涨跌幅当月涨跌幅年初以来 涨跌幅 2024-12-20（%） 年初以来相对恒 指涨跌幅 （%） 当周成交额 （亿） 市盈率 （%） （%） 资讯科技业电讯业 公用事业金融业能源业工业 综合企业 非必需性消费必需性消费医疗保健业地产建筑业原材料业 12,453.08 1,553.60 5,275.90 3,487.97 10,680.71 970.99 1,398.67 2,432.40 13,667.59 7,362.81 1,414.17 6,287.75 95 2.00 0.10 -0.95 -0.99 -2.12 -2.94 -3.25 -3.46 -3.49 -4.22 -4.40 26.16 3.05 -7.70 1.22 2.51 -10.14 -13.13 -13.66 -25.68 -36.84 -29.12 -5.96 1,291.05 164.77 134.63 819.50 219.82 252.19 40.12 -1.18 1.50 -5.05 -3.92 -4.86 5.55 2.55 2.02 -10.00 1.16 3.44 9.72 112.56 379.86 224.92 111.88 33.90 12.02 11.38 5.84 6.70 12.17 4.38 23.01 18.28 32.79 10.59 12.67 -1 -2 2. 1,459.73 表3：上周港股各行业板块涨跌 8.09 4. 84 3. 72 2.122.78 0.80 1.85 41.84 18. 73 7.98 16. 90 18. 19 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 名称 标的资产 收盘价 2024-12-20 当周涨跌年初以来相对恒近6个月回基金份额基金份额较前当周成交每股净值 幅指涨跌幅报 周变化额 基金规模净值变化 （%） （%） （%）（百万份） （%） （亿）（港元）（百万港元）（百万港元） 表4：上周港股成交较活跃的ETF 盈富基金 恒生指数 19.89 -0.95 4.48 9.41 7091.99 2.15 449.86 19.87 140895.20 1213.30 恒生中国企业 恒生中国企业指数 72.74 -0.49 11.92 11.26 331.89 -7.64 254.14 72.77 24153.12 -2157.81 南方恒生科技 恒生科技 4.36 -0.50 2.24 17.74 8800.90 -1.18 4.36 38368.40 -777.01 XL二南方恒科 恒生科技 4.17 -1.23 -6.69 20.57 2816.84 0.00 173.34 39.89 4.18 11762.28 -218.31 XI二南方恒科（反向） 恒生科技 3.19 1.01 -67.06 -43.74 745.80 1.14 33.80 3.19 2382.68 62.75 FI二南方恒指（反向） 恒生指数 3.78 2.22 -54.78 -24.09 532.80 -5.93 13.78 3.81 2032.10 -57.52 FL二南方恒指 恒生指数 3.75 -2.14 7.33 9.72 1322.40 3.83 12.78 3.72 4920.12 15.36 安硕恒生科技 恒生科技 9.33 -0.37 3.39 17.67 1024.95 -2.04 7.71 9.32 9550.18 -276.41 FA南方比特币 芝商所的比特幣期貨 34.82 -2.63 85.24 39.03 28.39 5.05 34.46 978.40 -185.57 华夏沪深三百 沪深300 43.24 0.09 -2.60 12.87 493.80 -10.983.20 4.16 43.16 21313.30 574.05 恒生科技ETF 恒生科技 4.42 -0.50 2.64 17.93 1064.69 -0.55 2.77 4.42 4704.85 -64.44 安硕A50 富时中国A50 13.55 0.00 -1.05 8.73 1466.00 0.00 2.12 13.54 19847.59 -85.76 SPDR金 倫敦黃金定盤價 1868.50 -3.04 8.89 0.00 320.40 0.00 1.29 0.00 0.00 0.00 华夏恒生科技 恒生科技 5.63 -0.53 2.79 18.04 343.00 -4.24 1.10 5.64 1933.22 -101.97 FA南方以太币 芝商所的以太幣期貨 17.20 -12.60 11.26 -8.56 10.24 0.00 0.56 17.36 177.80 -25.43 FL二南方国指 恒生中国企业指数 2.36 -1.26 20.73 12.38 174.40 0.00 0.33 2.35 409.14 -7.76 FL二南方黄金 SolactiveGold1-DayRolling 11.18 -6.37 21.50 15.64 73.80 0.00 0.33 11.40 841.10 -20.33 南方恒指ETF 恒生指数 19.95 -1.14 6.48 9.74 45.70 -4.19 0.14 19.93 910.69 -51.91 GX中国电车 Solactive中国电动车及电池净收益指 80.30 -1.01 -10.33 18.19 13.55 -6.55 0.14 81.22 1100.49 -77.42 FI二南方国指（反向） 恒生中国企业指数 2.94 0.82 -65.21 -28.96 14.40 2.96 42.64 -208.75 FI南方恒指（反向） 恒生指数 4.80 1.14 -34.94 -10.92 20.00 -83.330.00 0.130.13 4.82 96.40 1.61 GX中国生科 Solactive中國生物科技指數NTR 45.86 -3.09 -34.74 8.59 7.55 0.00 0.03 46.36 349.98 -8.72 GX中国 MSCI中国(美元) 28.32 -1.05 2.71 9.10 74.40 -3.88 0.01 28.39 2112.16 -103.61 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表5：上周美股各行业板块涨跌 名称收盘价当周涨跌幅年初以来涨跌幅年初以来相对标普500市 指数涨跌幅 2024-12-20（%）（%）（%）信息技术4,669.54-0.73114.97 公用事业385.43-1.627.52 金融804.29-2.004 通讯服务344.45-2.15 医疗保健1,603.10-2.20 日常消费865.68 可选消费1,870.88 工业1, 材料房地产能源 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表6：上周美股各ETF涨跌 ETF代码 ETF名称 收盘价 （美元） 当周涨跌年初以来幅涨跌幅 年初以来相对标普500涨跌幅 近6个月回报 当周成交每股净价格-每额值股净值 2024-12-20 （%）（%） （%） （%） （亿）（美元）（美元） SPYSPDR标普500指数ETF591.15-2.16 QQQInvesco纳斯达克100指数ETF518.66-2.24 IVViShares核心标普500指数ETF593.33-1.95 IWMiShares罗素2000E