供应宽松格局难改，后市或维持弱市走势-国金期货菜油周报20241125

撰写品种：菜油撰写时间2024.11.25回顾周期：2024.11.18-2024.11.22 研究员：漆建华咨询证号（Z0017731） 供应宽松格局难改，后市或维持弱市走势 一、行情回顾 国内期货菜油盘面价格在9400元/吨的成交密集区一带，经历五个交易日震荡后， 价格继续走弱并于上周四五加速下跌，直接跌破9000元/吨最低至8937元/吨。菜油价格“假突破”之后，由高位震荡格局一路走低转弱并领跌油脂板块，资金整体小幅流出，维持偏弱格局运行。 二、产业逻辑概述 国际方面：中加贸易关系或迎改善预期，国对进口加拿大的油菜籽执行反倾销措施搁置；外盘包括美豆在内的油脂油料集体下跌，拖累国内市场人气；ICE油菜籽期货持续下跌创下近期新低，国内菜系进口成本降低；俄罗斯方面油菜籽丰收新作陆续上市，利空盘面。 国内方面：四季度到目前油菜籽和菜油进口偏多，国内整体供给稳定，现货库存充足；菜油下游需求疲软，现货成交清淡。国内菜油供给继续维持宽松。 三、国内各地现货报价 国内现货方面：截止11月22日国内各地菜油现货价格上周大幅下调，南通下跌200 元/吨，出厂价报9090元/吨；东莞和湛江下跌170元/吨，出厂价报9000元/吨；钦 州和防城港下跌200元/吨，出厂价报8920元/吨；上周国内菜油价格继续大幅下调。 图1：菜油期货加权价格走势【以持仓量为权重,各合约价格做加权计算】 四、期货盘面行情综述 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188 图片来源：国金期货行情软件 从菜油期货盘面价格走势来看，上周菜油价格击穿震荡区间下轨并加速下跌，形成较弱的盘面格局，继10000元/吨大关昙花一现之后，期货价格持续累跌超过1000余 元/吨。菜油上周价格波动605元/吨，成交272万余手，持仓降至37.9万手，相比前一周成交量小幅放大，并持续减仓，价格维持偏弱格局。 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信 风险揭示及免责声明 息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失 承担任何责任。