菜粕偏弱震荡-国金期货菜粕周报20241125

撰写品种：菜粕撰写时间2024.11.25回顾周期：2024.11.18-2024.11.22 研究员：漆建华咨询证号（Z0017731） 一、行情回顾 菜粕周报 截止上周五主产区福建菜粕均价为2215元/吨，下跌60元/吨，期货主力2501合约盘面呈震荡向下态势。菜粕现货价格普遍下降，中加在油菜籽进口方面仍无确定性消息，市场多认为缓和可能性较大，后市情绪面谨慎性偏空，当前豆菜粕价差拉开，菜粕性价比优势更明显。 二、产业逻辑概述 国内菜系自身基本面供需偏弱，沿海库存数据仍显示菜系供给相对宽松，需求相对疲弱。菜粕短期缺乏独立行情，近期贴合豆粕运行，菜系本身后市仍需持续关注中加贸易摩擦，目前相对平静结果未出。加拿大菜籽收割完毕，目前正处于加紧对华出口阶段，中加贸易政策暂无新变化，但近期开始罢工，暂停走货，后续船期恐受影响。从国内菜系市场来看，目前油厂菜籽供应充足，开机率持续处于较高水平，菜油库存依然维持高位。综合来看，菜粕偏弱震荡。 图1：菜粕指数近两年走势及机构持仓 三、持仓分析 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188 图片来源：国金期货行情软件 前20期商动态：截止11月22日，前20名期货公司（全月份合约加总）多单持 仓手数约60多万手，空单持仓手数约76多万手，多空比约为0.79。净持仓为-15.8 万手，相较上日减少1.61万手。 菜粕主力合约机构动向：从净多头排行来看，中粮以5.47万手排行榜首，净多 头增加1629手；净空头排行来看，摩根大通以7.45万手拔得首列，日内净空头头寸 增加5161手。 四、期货盘面分析 图2：菜粕期货主力合约价格走势 图片来源：国金期货行情软件 从菜粕期货盘面价格走势来看，上周菜粕价格打在下降通道上线处开始加速下跌， 形成较弱的盘面格局，在2220元/吨位置附近获得短期支撑。均线完整的空头排列走 势，60分钟图受到20日均线压力2300元/吨位置附近。随着温度下降，菜粕进入季节性淡季，刚需支撑减弱。且短期菜籽、菜粕库存均较高，供应较为充裕。供强需弱格局延续。短期移仓换月等多因素影响下，1月合约多头陆续减仓出场，市场对印尼B40及相关政策疑虑丛生，中国进口加拿大菜籽的政策风险暂时消减，短期或仍面临压力。 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失 承担任何责任。 风险揭示及免责声明