产量预期减弱，价格跌势趋缓-国金期货菜油周报20241202

核心观点与关键数据

• 行情回顾：国内菜油期货价格进一步走低，跌破9000元/吨后在8800元/吨附近形成新的成交密集区，进入阶段性震荡格局。价格下跌导致盘口资金小幅流出，加拿大油菜籽产量预期降低或推动价格由偏弱转为震荡。
• 产业逻辑：
  • 国际：加拿大统计局12月5日将发布作物报告，市场强烈预期12月产量下调至1700-1850万吨（低于9月预估的1898.1万吨）。
  • 国内：油菜籽和菜油进口偏多，库存处于高峰，油厂压榨力度加大，供给宽松；12月买船减少或带来边际改善。
• 现货报价：截至11月29日，国内菜油现货价格小幅反弹，南通、东莞、湛江等地上涨150-170元/吨，出厂价报9020-9040元/吨。
• 期货盘面：上周价格从单边下跌转为震荡，维持在均线系统下方，波动363元/吨，成交255.9万余手，持仓降至36.6万手，资金流出，跌势趋缓。

研究结论

• 国内菜油价格进入震荡阶段，主要受加拿大产量预期降低和国内库存压力影响。
• 现货价格反弹但力度有限，期货盘面减仓显示市场观望情绪增强。
• 12月买船减少或为供给带来边际改善，但整体宽松格局仍需关注。