【粕类日报】供应压力减弱 国内盘面小幅反弹

国际大豆

• 市场状态：CBOT市场休市，新增边际利空有限，美豆下行压力可能有所缓解。
• 供应端：国际大豆丰产导致供应端宽松，巴西产区天气良好，产量受影响有限；阿根廷产区偏干燥引发市场关注，但影响可能不明显，南美预计仍将偏丰产。
• 需求端：美豆出口及压榨开始转弱，但绝对量仍尚可；南美市场近端偏紧，销售进度较慢，买船节奏放缓。
• 结论：中长期来看，巴西丰产和美豆出口减弱将导致美豆以偏弱运行为主。

豆粕

• 市场状态：盘面呈现反弹态势，近月走势明显偏强，市场关注后续现货压力缓解。
• 供应端：上周油厂开机率较高，提货情况缓解，现货整体稳定，但市场成交积极性不高。
• 库存数据：截止12月20日当周，大豆实际压榨量187.33万吨，开机率52.66%；大豆库存578.57万吨，减少22.84万吨；豆粕库存58.28万吨，减少5.74万吨。
• 需求端：后续豆粕需求可能有所好转，但大豆供应量可能增加，供需难出现明显问题。
• 结论：豆粕以低位震荡运行为主，近期盘面反弹受大豆到港量减少推动。

菜粕

• 市场状态：盘面走势弱于豆粕，中国进口加菜籽传闻交易完成后，交易题材减少。
• 现货表现：现货基差偏强运行，但基本面供需偏宽松。
• 库存数据：截止12月23日当周，主要油厂菜籽压榨量13.3万吨，菜籽库存72.5万吨，菜粕库存6.1万吨。
• 结论：国内市场需求表现较好，需关注后续供应增加空间，不确定因素较多。

交易策略

• 单边：整体以偏空思路对待。
• 套利：M59反套。
• 期权：方向向下的海鸥期权。

数据来源

• 银河期货，iFind