2025年金融工程年报（商品及期货指数篇）：风云变幻，商品市场复苏在即

2024年，我国商品期货市场整体运行良好，成交额约62亿美元，预计全年较2023年略有回落但略多于2022年。广州期货交易所成交额增长较快，碳酸锂和工业硅等新品种交易活跃。期货总持仓量延续2019年以来的上涨态势，2024年11月超过4300万手，其中商品期货超过4100万手。

商品指数整体呈缓慢下跌趋势，尤其在2024年5月至9月初下跌明显。长周期策略表现优于中短周期策略。金属类板块指数年初平稳，3月后快速上涨，6月显著回落；中证能源期货指数1月至5月上行，5月达峰值后回落；油脂类商品在9至10月多数商品下跌时持续上行。

海外彭博商品指数期货延续震荡缓慢下跌趋势，成交不活跃但持仓量稳定，大部分投资者倾向长期持有以获取持有收益，并在到期前展期。外资期货公司如乾坤期货和摩根大通在国内市场参与度增加，部分品种持仓量上升，提升市场国际地位并带来活力。我国商品指数期货研发工作正稳步推进，旨在服务实体经济、完善投资工具、分散投资风险及为宏观经济研究提供参考。

预计2025年商品市场仍将活跃，成交和持仓有望再创新高。需关注宏观经济指标、政策变化和地缘政治影响。大宗商品全球联动增强，美国大选后政策影响需关注。商品与股市联动概率增加，国内需求有望回暖，部分品种结构性矛盾或将缓解。