钢厂冬储补库逻辑仍有效 铁矿石价格高位震荡运行

钢厂冬储补库逻辑仍有效铁矿石价格高位震荡运行 发布时间：2024-12-2511:18:52作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 12月24日，铁矿石期货主力合约收涨1.29%至 783.0元。 持仓量变化 12月24日收盘，铁矿石期货持仓量：+3000手至 372932手。 背景分析 本期外矿发运小幅回落，减量主要来自澳洲;到港小幅回落，目前处在中等偏低水平。今年年初以来，外矿发运和到港大部分时间处于同比偏高水平，总量压力较大;当下铁矿石价格基本上处在非主流矿山成本线上方，对于非主流矿山发运挤出作用有限，供应端压力难有实质性缓解。 后市展望 钢厂原料冬储补库逻辑仍有效，人民币汇率走高压力较大，铁矿石下方仍有支撑;同时铁水边际下滑，供需有边际转弱预期，预计短期铁矿石区间内承压震荡，后续关注钢厂节前补库力度。 研报正文 【策略分析】 受宏观消息扰动，今日黑色系偏强震荡，铁矿石午后拉涨，收盘价格重心小幅上移。目前材端基本面矛盾有限，近期高炉检修增多，铁水降幅加大。我们认为当下钢厂原料冬储补库逻辑仍有效，人民币汇率走高压力较大，铁矿石下方仍有支撑;同时铁水边际下滑，供需有边际转弱预期，预计短期铁矿石区间内承压震荡，后续关注钢厂节前补库力度。操作上，区间操作，多矿空焦炭头寸逐渐减仓止盈。2505运行区间参考730-830。 【期货行情】 期货方面：铁矿石主力I2505合约小幅高开后偏强震荡，最终收盘于783元/吨，+10元/吨，涨跌幅+1.29%。成交量25.2万手，持仓37.3万手，+3000手，今日铁矿石2505合约前二十名多头持仓为240309手，+1506手，前二十名空头持仓为235468手，+9810手，多增空增。 【基本面跟踪】 产业方面：外矿方面，12月16日-12月22日，全球铁矿石发运2991.6万吨，环比减少70.2万吨。澳洲发运量1707.4万吨，环比减少126.6万吨，其中澳洲发往中国的量1560.6万吨，环比增加18.2万吨。巴西发运量772.8万吨，环比增加28.9万吨。中国47港铁矿石到港总量2277.1万吨，环比减少132.1万吨;中国45港铁矿石到港总量2138.5万吨，环比减少129.9万吨;北方六港铁矿石到港总量为878.4万吨，环比减少362.3万吨。 内矿方面，截止12月19日，全国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为39.53万吨和62.65%，环比 0.98万吨/天和-1.41个百分点。减量主要来自华东、西南和西北地区。 基本面上，本期外矿发运小幅回落，减量主要来自澳洲;到港小幅回落，目前处在中等偏低水平。今年年初以来，外矿发运和到港大部分时间处于同比偏高水平，总量压力较大;当下铁矿石价格基本上处在非主流矿山成本线上方，对于非主流矿山发运挤出作用有限，供应端压力难有实质性缓解。 需求端，本期日均铁水产量下滑幅度加大，主因高炉年检，但钢厂盈利率尚可，大幅减产动力不强，短期铁水预计小幅下滑为主;当下处于钢厂对原料节前补库阶段，补库需求仍有支撑。库存端，库存向下游钢厂转移，港口库存高位小幅去化，中长期角度高库存仍限制矿价上方空间。 关联品种铁矿石所属公司：冠通期货