铁矿石周报：钢厂补库支撑，铁矿高位震荡

国投安信期货周度报告 SDICESSENCEFUTURLS2022年12月12日 钢厂补库支撑，铁矿高位震荡 铁矿石周报 观点概述：供应方面，全球铁矿发运大幅增加，非主流增堂明显，国内 到港反弹，从前期发货算预计短期铁矿到港相对平稳，港口库存战将操作评级 继续增加，需求方面，钢厂盈利情况较差，上周日均铁水产量环比小幅 铁矿☆☆☆ 回落，但由于自前产堂已经处于较低位置并且市场预期乐观，我们预计韩惊高级分析师 铁水产里短期以持稳为主，钢广进口矿库存连续第三周增加但仍然处于F03086835Z0016553 低位，在宏观预期向好以及节前补库等因素的影响下，未来仍有补库潜 力。短期来看，铁矿基本面偏宽松，但在地产政策发力和疫情管控更加灵活等利好的刺激下，钢厂补库预期继续支摔铁矿价格，我们预计铁矿短期走势以高位需荡为主，需要注意价格波动加剧的风险， *供应方面：上周公布的澳洲巴西发货总堂为2613.2万吨，环比增加98.4万吨。分地区来看，澳洲方面发货里增加60.5万吨，发往中国的里增加25方吨；巴西方面发货增加38万吨。上周铁矿疏港小幅增加，但由于到 港至增加更为明显，铁矿港口库存重新回到累库状态，从前期发货推算 预计短期铁矿到港相对平稳，港口库存战将继续增加，国内矿山复产增多，产能利用率环比上升但仍然处于同期低位， 需求方面：全国247家钢厂高炉开工率为75.89%，产能利用率为82%，日均铁水产量为221.16万吨，自前钢厂盈利情况较差，上周日均 铁水产堂环比小幅回落，但由于自前产已经处于较低位置并且市场预期乐观，我们预计铁水产里短期以持稳为主，钢进口矿库存连续第三周增加但仍然处于低位，在宏观预期向好以及节前补库等因素的影响下，未来仍有补库潜力， *价差方面：铁矿主力合约基差走扩，跨期价差/2301-12305走扩， *风险提示：供给不及预期，终端需求超预期，疫情及相关政改策变化， 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 本报告版权压于国投安信期货有限公可不可作为投资依据。转载请注明出处 第一部分行情概览 表1：期货行情 价格周涨跌周涨跌幅 I2301.DCE收盘价83034.504.34% SGX结算价：当月 111.28 4.69 4.40% SGX结算价：2个月 110.9 5.71 5.43% SGX结算价：6个月 108.42 5.59 5.44% SGX结算价：10个月 105.93 5.52 5.50% 数据来源：wind 注：1、铁矿石期货合约单位为元/吨，2、SCX牌期续算价单位为关元/平吨， 图1：铁矿石5-1价差历史图图2：铁矿石1-9价差历图 +119051190112005120C1/5119011180912001119C1/5 60 50- 30 0 0 50 30· 60 100 06- 150 120 200 150 516 117 250J 116 916 资择来源：wind，我的钢铁网，国投安信商货学理教据来据：wind，我的们快网，国提实信期货参量 图3：螺纹/铁矿主力合约收盘比价图4：焦炭/铁矿石主力合约收盘比价 +2022年2021.年2021/32022.年2021.年+2021/3 9- 8- 7- 6- 国投 5- 4 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind,我的钢缺网，国投安信期货警理致据来源：wind.我的们然网， 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图5：（焦煤一铁钛矿石）主力合约收盘价差 图6：DCE铁矿石主力成交持仓 +2022年-2021年 +2021/3 DCE快矿石主力连续成交11/2 手 3,500 3,000 1,400,000 1,200,000 投安信期 2,5001,000,000 800,000 F000'z 1,500600,000 1,000400,000 0+ 1月3月5月7月9月 11月 200,000 2021121320224142022810 202212 资择来源：wind，我的钢铁网， 国投安信期货琴理 数据来源：wind,我的钢铁网， 国安信物贷整理 表2：现货行情 价格 用涨跌 周涨跌幅 近一个月涨跌幅 近一年涨跌幅 62%普指数 112.4 5.10 4.75% 27.51% 4.75% PB粉 889.85 34.07 3.98% 16.55% 3.98% 纽灵粉 878.01 31.35 3.70% 16.00% 3.70% 丧克粉 868.79 29.12 3.47% 15.49% 3.47% 全布巴粉 869.19 25.84 3.06% 15.28% 3.06% BRBF 833.37 34.93 4.37% 17.74% 4.37% 卡粉 850.25 32.65 3.99% 17.97% 3.99% 罗伊山902.3 56.83 6.72% 24.04% 6.72% 超特粉 865.24 11.93 1.40% 10.53% 1.40% 卡拉拉精粉 871.31 5.55 0.64% 4.12% 0.64% 混合粉 868.09 21.86 2.58% 12.78% 2.58% 杨迪粉889.18 26.67 3.09% 13.15% 3.09% 教据来源：我的钢铁网，wind，国安信别贷整理 注：1、62%普氏格数单位为关元/干吨。2、系中各品种均为符合品牌交标准的粉矿，已折为盘西对应的标准交割品，羊位为元/于吨 图7：铁矿石主力（期-现）/现比价图8：国产精粉/PB粉比价 2022·年02021.年2022年2021年2021/3 % 5-1.8 0· 1.6- 51.4 W-01-1.2- 15 200.8- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信物贷整型数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信物贷整型 本报告版权压于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据。转载请注明出处 图9：PB块/PB粉比价图10：卡粉/PB粉比价 ←2022.年2021.年2021/302022年2021.年2021/3 1.5-1.6- 1.5- 1.31.4 0.9- 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 数据来源：我的钢缺网，wind, 国投安信期贷整理 资据来源：我的闭缺网，wina, 国投安信办贷举理 图11：钢坏-生铁价差（唐山） 图12：PB粉/超特粉比价 2022.年2021.年 2021/3 2022.年2021.年 ←2021/3 1,500 1.8 1,200 1.61.5 006 600 1.4 1.3 300 1月 3月5月7月9月11月 1.2 1.1 1月3月5月7月9月11月 数据来源：我的钢软网wind国投安信商贷整理数据来源：我的钢软网，wind,国投安信商贷整理 图13：钢坏/PB粉比价图14：高炉开工率（周） 2022年2021年+20241/3全国247家钢厂高炉开工率1/2 % 9100 80 60 40 20 1月3月5月7月9月11月201912132020103020219102022722 款括未源：我的何联网，图ind，国投实信期贷签理款超源：或的然网，图ind，国款安信期货量 本报告版权易于国技实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 第二部分基本面数据 图15：钢厂球团、块矿及烧结矿入炉配比（周）图16：64家钢厂进口矿烧结粉矿岸存及日耗（周）缺矿石钢厂调查：块矿入炉配比【1/3+进口矿烧站粉矿总日耗：64家：41/2 %万吨 75.182,20060 17 742,000 16F50 7315 1,800 141,60040 7213 1,400 1230 71 1,200 11 70101,000-20 201712222019111202182720221014 202012182021813202252020221125 数择来源：我耐钢缺网，wind，国投实信熟贷整理数据未源：我的何铁网，wind，国投安信期贷整理 图17：铁矿石主要港口成交量图18：贸易商港口现货日均交量（月） 万吨 02022.年 2021.年2021/3 万吨 2022.年 2021.年 +20241/3 350 240 300 210- 250 180 200 150 150- 120 100 90 50- 60 1月3月5月7月9月11月 30 1月3月5月7月9月11月 数择来源：我的钢缺网，wind,国投安信货整理数播未源：我的何娱网，wind，国投安信期贷然理 图19：45港进口铁矿石总库存及贸易矿量（周）图20：45港日均疏港量及压港天数（周） +进口铁矿石港口总库存：贸易矿1/2●进口铁矿石日均疏港量：45个港1/2 万吨万吨万吨天 18,00010,000360120 16,000-9,000330100 14,000-8,000 30080 12,0007,000 10,0006,000 8,000-5,000 2019121320211292022318 27060 24040 21020 +10 2019121320201242021112620221111 数招未源：我的缺网，wind，国投安信期货签型款括未源：我的罚娱网，wind，国投去信期贷琴理 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图21：矿山产能利用率：全国266座矿山（周） 图22：进口矿库存消费比：247家样本钢厂（周） % 72 F69 2022·年2021年20241/3 45- 42 违口矿库存消费比：247家样本41/1 66-39- 63- 36 60- 57 5430- 51 1月3月5月7月 9月11月 202013202011132021924202285 资据来源：我的闭缺网 数括未源：我的卸娱网，国报安信期货理 NM 图23：澳洲、巴西铁矿石发货量（周）图24：四大矿周度总发运量 巴西铁矿石发货量：合计（周）【1/32022.年2021.年2020.年 万吨万吨 2,100- 2,400 1,800 2,200 1,500 2,000 1,200 1,800 900 1,600 600 1,400 300 1,200 2020121820217302022311202210211月3月5月7月9月11月 数招未源：我的卸缺网，wind，国投安信期货签理致据未景：我的舒缺网，wind，国投安信期货琴理图25：谈水河谷铁矿石发货量（周）图26：力拓铁矿石发货量：至中国（周） +2022年+2021.年→2020.年+2022.年2021.年+2020.年 万吨万吨 800 800 700 700600 600 500 500- 400 400 300 300200 200 1月3月5月 7月9月 100 11月1月3月5月7月9月11月 数择未源：我的缺网，wind，国投安信期货签理致搭来源：我的钢针网，wind. 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资据，格载请注明出处 图27：必和必拓铁矿石发货量：至中国（周）图28：FMG铁矿石发货量：至中国（周） 2022年 +2021.年 2020.年 3月 5月 7月 9月 11月 2022.年02021.年2020·年 万吨万吨 700450 600 300 400 250200 300 150 500M 400 350 200 1月3月5月7月9月11月 100- 1月 数择来源：我的钢缺网，wind，国投安信期贷整理数据来源：我舒钢缺网，图ind，因投安信期货整理 图29：千散货运输指数图30：澳洲、巴西至青岛运价指数 美 +波罗的海巴拿马型船指数(BPI）1/3+铁矿石运价：西澳青岛(BC1-1/2 点点