【策略分析】
- 区间操作：OPEC+延长减产至2026年12月底，市场供应过剩担忧缓解，但伊拉克、哈萨克斯坦等国减产履行率存疑。美国原油产量略有回落，但特朗普取消能源出口限制可能推高产量。需求端，美国油品需求环比走强，成品油去库，柴油表需升至高位，但汽油价格下跌。中国经济刺激政策效果或延后至2025年初，中国原油加工量小幅回落。美国原油库存继续去库，但幅度不及预期。地缘风险（加沙、叙利亚、欧盟对俄制裁）仍存扰动。EIA、OPEC、IEA均下调2024年全球原油需求增速预期，但IEA预计2025年需求因中国刺激政策将回升。美联储降息步伐放缓，但11月PCE通胀数据低于预期，市场风险偏好回升。综合来看，原油价格预计震荡运行。
【期现行情】
- 原油期货主力合约2502合约上涨0.50%至540.7元/吨，持仓量减少1790手。
【基本面跟踪】
- 需求预期：EIA、OPEC、IEA下调2024年全球原油需求增速预期（90万桶/日至84万桶/日），IEA上调2025年需求至110万桶/日，但仍预计2025年供过于求。
- EIA数据：12月13日当周美国原油库存减少90万桶（预期-163.5万桶），汽油库存增加234.8万桶（预期+206万桶），精炼油库存减少318万桶（预期+66.1万桶），库欣库存增加10.8万桶。
- 供给端：OPEC10月产量上调1.9万桶/日至2665.7万桶/日（利比亚产量恢复带动），美国原油产量环比减少2.7万桶/日至1360.4万桶/日。美国原油产品四周平均供应量增加至2035.4万桶/日，汽油、柴油需求环比上升。
研究结论
- 原油价格受OPEC+减产、美国产量变化、需求放缓及地缘风险等多重因素影响，短期供需有所改善，但长期需求增长预期减弱，市场预计维持震荡格局。
