核心观点与策略
- 策略分析：建议逢高做空。
- 地缘政治与供给：加沙谈判未达成、红海遇袭等地缘政治风险升温，但利比亚央行危机有望解决，50多万桶/日产量有望恢复；伊拉克削减9月产量35-40万桶/日；OPEC+延长220万桶/日减产至11月底，但市场关注减产节奏。
- 需求与库存：美国通胀下降，美联储降息预期升温，美国出行旺季继续但即将结束，EIA数据显示柴油需求增加、汽油需求减少，整体油品需求中性，美国原油超预期大幅去库，但出行旺季结束后需求或疲软。
- 中国需求：原油加工量小幅回升，但与去年差距较大；中美8月制造业数据不佳，市场担忧美国需求疲软。
关键数据
- EIA数据：美国截至8月30日当周原油库存减少697.3万桶（预期减少99.3万桶），汽油库存增加84.8万桶（预期减少73万桶），精炼油库存减少37.1万桶（预期增加48.1万桶），库欣原油库存减少114.2万桶。
- OPEC月报：6月OPEC产量2656.2万桶/日，7月产量2674.6万桶/日（环比增加18.4万桶/日），主要由沙特和伊拉克增产带动。
- 美国原油产品供应：四周平均供应量增加至2077.0万桶/日，较去年同期减少2.24%。
- 需求：汽油需求环比减少3.96%，柴油需求环比增加4.58%。
- 全球需求预期：EIA、OPEC、IEA均下调2025年全球原油需求增速预期。
研究结论
- 原油价格因OPEC+推迟增产一度走高，但市场聚焦需求弱预期，预计震荡下行。
- 关注利比亚产量恢复、美国需求疲软风险，以及OPEC+减产节奏。
- 策略建议逢高做空。
