冠通研究：原油策略：原油震荡运行

【冠通研究】 原油：原油震荡运行 制作日期：2024年05月15日 【策略分析】观望 伊朗与以色列袭击较为克制，伊朗在极力淡化双方冲突，其余各方均未使冲突进一步升级。地 缘风险降温。目前中国炼厂陆续进入检修季，虽然美国汽油需求环比增加，但仍处于历年同期偏低水平。美国经济数据走弱，美国4月PPI数据环比上升超预期，市场预计美联储降息推迟，EIA最新月报小幅下调全球原油需求增速，原油需求端目前面临压力。欧佩克4月份原油产量下降4.8万桶/日至2657.5万桶/日，新减产计划尚未完成，伊朗石油部长称伊朗计划今年将石油产量提高30-40万桶/日，原油高位下跌。不过OPEC+承诺严格减产，5月3日OPEC+称其成员国伊拉克和哈萨克斯坦已经同意今年余下时间内进行补偿性减产。美国原油产量受资本开支压制，中东地缘政治风险仍在扰动市场，胡塞武装仍在袭击与以色列有关船只，并试图扩大至地中海区域。巴以之间冲突不断，停火谈判达成较难，美国原油库存降幅略超预期，美国重启石油战略储备计划，市场也期待OPEC+将减产政策延长至年底。另外加拿大阿尔伯塔省野火可能导致原油供应减少，原油下跌空间有限，预计原油震荡运行，关注中东地缘政治风险。 【期现行情】 期货方面： 今日原油期货主力合约2406合约下跌0.65%至614.4元/吨，最低价在609.4元/吨，最高价在617.4元/吨，持仓量减少2339至17829手。 数据来源：博易大师冠通研究 【基本面跟踪】 美国4月PPI环比上升0.5%，超出市场预期的0.3%，高于下修后3月份的-0.1%，交易员减少对美联储9月降息的押注，鲍威尔称PPI数据“喜忧参半”。美联储主席鲍威尔重申可能在更长时间内将利率维持在高位，一季度的通胀数据使得其对通胀回落的信心低于之前。 美国能源信息署（EIA）将2024年全球原油需求增速预期下调3万桶/日至92万桶/日，将2025年全球原油需求增速预期上调7万桶/日至142万桶/日。EIA预计美国2024年布伦特原油价格为88.00美元/桶，较此前下调0.55美元/桶，预计2024年WTI原油价格为83.00美元/桶，较此前下调0.78美元/ 桶。欧佩克将2024年全球原油需求增速预期维持在225万桶/日，将2025年全球原油需求增速预期维持在185万桶/日。 5月8日晚间，美国EIA数据显示，美国截至5月3当周原油库存减少136.2万桶，预期为减少106.6万桶。汽油库存增加91.5万桶，预期为减少125.5万桶；精炼油库存增加56万桶，预期为减少109.8万桶。库欣原油库存增加188万桶。EIA数据显示美国原油库存降幅略超预期，数据表现好于之前公布的API库存。 供给端，OPEC最新月报显示OPEC3月份原油产量上调1.9万桶/日至2662.3万桶/日，其4月产量环比减少4.8万桶/日至2657.5万桶/日，主要由尼日利亚和伊拉克产量增加带动。美国原油产量5月3日当周环比持平于1310万桶/日。 根据美国能源署最新数据显示美国原油产品四周平均供应量增加至1986.6万桶/日，较去年同期增加1.34%，由较去年同期偏少转为较去年同期偏多。其中汽油周度需求环比增加2.08%至879.7万桶/ 日，四周平均需求在862.5万桶/日，较去年同期减少4.04%；柴油周度需求环比减少5.14%至348.9 万桶/日，四周平均需求在359.6万桶/日，较去年同期减少6.59%，汽油需求虽环比增加，但仍处于历年同期偏低水平。 600000 美国原油库存 千桶/日 550000 500000 450000 400000 350000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2024年2023年2022年2021年2020年2019年2018年2017年 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证号F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。