【策略分析】
当前PVC市场处于震荡运行状态，建议观望。供应端方面，PVC开工率升至79.61%，处于近年同期高位；新增产能主要来自浙江镇洋和陕西金泰。需求端受房地产数据低迷影响，开工持续下降，下游以刚需采购为主，政策传导滞后。印度反倾销政策及BIS认证限制出口，台塑1月船期报价下调20-25美元/吨，市场观望情绪浓厚。社会库存处于历史高位，虽上周小幅去库，但压力仍大；交易所增加交割库，仓单高企进一步抑制下游采购。天气降温将限制下游开工，整体压力较大。不过，中共中央政治局会议强调积极财政和宽松货币政策，提振市场情绪，但下游成交暂不明显，预计PVC低位震荡。
【期现行情】
期货方面，PVC2505合约增仓震荡，收盘5347元/吨，涨幅0.43%，持仓量增8946手至790907手，位于20日均线下方。基差方面，华东电石法PVC主流价5025元/吨，V2501合约收盘5028元/吨，基差-3元/吨，走弱14元/吨，处于中性水平。
【基本面跟踪】
供应端，内蒙亿利、天津大沽等装置开工提升，但新增产能逐步释放。需求端，房地产数据略有改善，但投资、新开工、施工、竣工同比均下降，竣工面积降幅较大。1-11月房地产开发投资同比下降10.4%，商品房销售、新开工、施工、竣工面积分别下降14.3%、23.0%、12.7%、26.2%。30大中城市商品房成交面积环比回落4.26%，处于低位。库存方面，截至12月19日当周，社会库存环比减少2.20%至46.65万吨，但同比仍增6.51%，处于历史高位。
【研究结论】
PVC市场受供需双弱影响，供应端开工高位，需求端房地产数据疲软且下游采购有限，库存压力巨大。虽政策利好提振情绪，但实际成交转化缓慢。预计PVC维持低位震荡，关注房地产政策刺激效果及下游开工变化。
