供需两弱上下两难，关注节假日消费

花生日报|2024-05-08 花生日报|2024-12-25 供需两弱上下两难关注节假日消费 作者：潘越凌 油脂油料研究员 联系方式：18538702160 邮箱地址： panyl@hrrdqh.com 期货从业资格：F3084587 交易咨询资格：Z0016325 【市场动态】 1、产区：花生现货市场情绪低迷，供需博弈交易僵持，多数地区价格平稳，部分地区由于供需关系的微妙变化，价格出现小幅波动，终端需求依然疲软，市场整体交易乏力，走货速度缓慢。 2、销区：下游消费持续低迷，内贸市场保持在偏低水平，贸易商普遍情绪偏空，对未来市场持谨慎态度，普遍倾向于控制库存，采取按需采购的策略，多数贸易商采购刚需调整。 3、油厂：多数油厂到货较为稳定，目前到货质量不一，少量高质高价，部分油厂好货价格较为平稳，部分油厂严控质量，有一定压车、复检情况；青岛益海嘉里大榨花生水分由9.0调整至8.5，每超0.1扣10元/吨，超9.0拒收，如买方接收，每超0.1扣10元/吨，其它不变。[数据来源：花生精英网] 【基本面分析】 1、新季供应环比持平略增。农户惜售上货缩量，基层余货库存仍大。 2、东北米水分偏高，春节前主销河南米，主产区集中上货压力被分散。 3、头部油厂支撑产业信心，但花生粕累库难拖累开机，采购积极性放缓。 4、关联油种持续走强，花生调和用油成本提高，短期油料需求或有提升。 5、进口价差倒挂，新签订单偏少，年后高峰期大概率后移。 【策略建议】 1、策略建议：关注3-5正套机会 2、策略分析：主力空头集中移仓至3月，春节后存在供需错配可能，03或存在超跌概率。单边估值判断依据仍在基层库存，尚不明确前以月差代替多配，短期关注节假日走货及近月交割情况。 3、策略风险：农户集中上货 一、行情概览 指标名称 2024-12-24 2024-12-23 涨跌 涨跌幅 山东油料 7450 7450 0 0% 河南油料 7400 7400 0 0% 河北油料 7400 7400 0 0% 山东现货-PK主力 -390 -338 -52 -15.38% 河南现货-PK主力 -440 -388 -52 -13.4% 河北现货-PK主力 -440 -388 -52 -13.4% 指标名称 2024-12-24 2024-12-23 涨跌 涨跌幅 PK主力收盘价 7840 7788 52 0.67% PK主力成交量 71812 35192 36620 104.06% PK主力持仓量 133971 143177 -9206 -6.43% 花生合约总持仓量 190915 204038 -13123 -6.43% 指标名称 2024-12-24 2024-12-23 涨跌 涨跌幅 PK指数 7861.803 7814.433 47.37 0.61% PK01M 7840 7820 20 0.26% PK03M 7840 7788 52 0.67% PK04M 7904 7856 48 0.61% PK05M 7916 7876 40 0.51% PK10M 8362 8360 2 0.02% PK11M 8324 8320 4 0.05% PK12M 8344 8354 -10 -0.12% 类别 指标名称 2024-12-24 2024-12-23 涨跌 涨跌幅 花生油 14500 14500 0 0% 河南 花生粕 2800 2820 -20 -0.71% 理论榨利 136 146.4 -10.4 -7.1% 花生油 14500 14500 0 0% 山东 花生粕 2850 2870 -20 -0.7% 理论榨利 -64 -52.8 -11.2 -21.21% 数据来源：Wind、华融融达期货研究所 二、行业数据 图1花生现货油料基差（元/吨）图2花生期货合约间价差（元/吨） 山东油料基差河南油料基差河北油料基差01-03合约价差01-04合约价差01-05合约价差03-05合约价差 600 300 0 -300 -600 -900 -1,200 -1,500 -1,800 -2,100 -2,400 -2,700 2021-02-012021-12-092022-10-192023-08-212024-07-01 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 2021-03-182022-01-172022-11-112023-09-072024-07-10 数据来源：Wind、华融融达期货研究所数据来源：Wind、华融融达期货研究所 图3花生理论压榨利润（元/吨）图4地区油料米及花生油价格（元/吨） 2,100 1,800 1,500 1,200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -1,200 -1,500 -1,800 山东压榨利润河南压榨利润 山东东部油料米河北中部油料米河南中部油料米河北中部花生油河南中部花生油山东东部花生油 20,000 19,000 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 2018-09-032020-01-162021-06-072022-10-212024-03-062019-10-302020-12-212022-02-162023-04-072024-06- 数据来源：Wind、华融融达期货研究所数据来源：Wind、华融融达期货研究所 图5花生油-豆油价差（元/吨）图6花生粕-豆粕价差（元/吨） 山东一级花生油价格山东一级豆油价格山东花生油-豆油价差山东花生粕现货价日照豆粕现货价山东花生粕-豆粕价差 20,000 19,000 18,000 16,000 9,500 5,100 15,000 9,000 4,800 14,00013,00012,00011,000 8,5008,0007,5007,000 4,5004,2003,900 17,000 11,500 11,000 10,500 10,000 6,000 5,700 5,400 800 600 400 200 10,000 6,500 3,600 9,000 6,000 3,300 -400 8,0007,000 5,5005,000 3,000 -600 6,000 4,500 2,700 5,000 4,000 2,400 -800 2018-09-03 2020-04-02 2021-10-29 2023-05-25 2024-12-18 2018-09-03 2020-03-05 2021-08-25 2023-02-24 2024-08-19 0-20 0 数据来源：Wind、华融融达期货研究所数据来源：Wind、华融融达期货研究所 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。 目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。网页端，请电脑登录网址：https://dt.hrrdqh.com/index手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 本报告由华融融达数据分析家（https://dt.hrrdqh.com）动态研报生成器生成