花生日报：供需两弱上下两难 关注价差套利机会

花生日报|2023-10-24 供需两弱上下两难关注价差套利机会 作者： 潘越凌 油脂油料研究员 联系方式： 18538702160 邮箱地址： panyl@hrrdqh.com 期货从业资格： F3084587 投资咨询资格： Z0016325 【市场动态】 新米情况：花生现货购销氛围略有好转，各地区表现不一。产区农户多数低价不认卖，观望心理明显，上货量普遍不大，周末部分地区上货量略有增加，持货商出货心态不一，库存多维持低位，囤货意愿始终不强。 进口情况：苏丹精米黄岛港9900左右，余货不多，价格偏弱。 油厂情况：目前多数已开收油厂到货量不多，个别油厂有压车现象，部分油厂到货量略有减少；费县中粮价格下调200。（花生精英网）  【主要逻辑】 1）由于前期花生产区现货跌速过快，农户上货节奏放缓，惜售情绪再现，油厂榨利面临下行压力，收购积极性明显承压，但在新季花生上市初期，为保证基层货源释放，主力油厂短期有一定托市必要，现货或将震荡盘整。 2）当前上下游贸易商多保持观望，拿货态度谨慎，其周转库存在高价压力下被极限压缩，双节备货不及预期，节后补库也表现清淡，常规消费弹性有所后移，但市场整体信心不佳，或导致后市波动区间较窄。 【策略建议】 今日花生主力2311合约收盘价9604元/吨，跌幅0.89%，持仓减975手至2.9万手；2401合约收盘价9174元/吨，跌幅0.84%，持仓增3484手至13万手。 1）东北米陆续上市流通，近月可供交割量逐渐充裕，集中上量所带来的市场恐慌情绪，月差或已矫枉过正，关注11-12-01反套机会。 2）已开收油厂高频压价，收购标准折合交割品已于近月合约基本持平，甚至出现部分贴水，持续关注基差套利机会。 油料米 -32.08% -1.03% -1.55% 河南476580-104 一、行情概览 -0.21% -20 9312 9292 PK04M 0.04% 4 9170 9174 PK01M -0.2% 类别指标名称2023-10-232023-10-20涨跌涨跌幅类别指标名称2023-10-232023-10-20涨跌涨跌幅 PK10M94309800-370 河南96509750-100 PK指数9270.1189288.863-18.745 山东95009650-150 期货 差 25.08% -17.93% 河南-456-556100 -3.78% 油料米基 山东326480-154 花生油 山东东部 (元吨) 162001620000% 山东-448-598150 压榨利润 花生粕 17.99% 0% 0 4550 4550 山东东部 (元吨) 二、重点数据追踪 图1油料米分地区价格图2通货米分地区价格 山东东部(元吨)河北中部(元吨)河南中部(元吨)山东临沂(元吨)河北邯郸(元吨)河南南阳(元吨)辽宁锦州(元吨) 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 2018-01-022019-04-112020-07-202021-10-272023-02-03 数据来源：Wind华融融达 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 2018-01-022019-01-042019-11-072020-11-042021-11-09 数据来源：Wind华融融达 图3山东东部油料米、花生油价格图4河南中部油料米、花生油价格 油料米(元吨，左轴)花生油(元吨，右轴)花生油(元吨，右轴)油料米(元吨，左轴) 9,900 9,600 20,000 9,900 9,600 20,000 9,300 19,000 9,300 19,000 9,000 18,000 9,000 18,000 8,700 8,700 8,400 17,000 8,400 17,000 8,100 16,000 8,100 16,000 7,800 7,800 7,500 15,000 7,500 15,000 7,200 7,200 6,900 14,000 6,900 14,000 6,600 13,000 6,600 13,000 6,300 6,300 6,000 12,000 6,000 12,000 2018-01-02 2019-06-04 2020-11-03 2022-03-31 2023-08-28 2018-01-02 2019-06-04 2020-11-03 2022-03-31 2023-08-28 数据来源：Wind华融融达数据来源：Wind华融融达 图5统货及油料基差图6月间价差 PK主力收盘价山东地区统货米基差山东地区油料米基差 PK01-04PK04-10PK10-01 600 11,400 1,000 300 11,100 800 0 10,800 600 -300 10,500 400 -600 -900 -1,200 -1,500 -1,800 -2,100 -2,400 -2,700 2022-02-07 2022-07-08 2022-12-08 2023-05-16 10,200 9,900 9,600 9,300 9,000 8,700 8,400 8,100 7,800 2023-10-18 200 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 2021-02-012021-09-032022-04-142022-11-162023-06-20 数据来源：Wind华融融达数据来源：Wind华融融达 图7油料米、通货米分地区报价图8油料米分地区压榨利润 4,000 3,500 河北(元吨)河南(元吨)山东(元吨) 2,100 1,800 1,500 1,200 山东压榨利润(元吨)河南压榨利润(元吨) 3,000 900 2,500 600 2,000 300 1,500 0-300 1,000 -600 500 -900-1,200 0 -500 2018-01-022019-01-212019-12-052020-12-232022-01-13 -1,500 -1,800 2018-01-022019-05-102020-09-082022-01-122023-05-22 数据来源：Wind华融融达数据来源：Wind华融融达 图9豆油、花生油价格及价差图10豆粕、花生花生粕价格及价差 山东花生油价格山东一级豆油价格山东花生油豆油差山东花生粕现货价(元吨)日照豆粕现货价(元吨)山东花生粕豆粕差(元吨) 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 6,000 5,700 5,400 5,100 4,800 4,500 4,200 3,900 3,600 3,300 3,000 2,700 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 2020-08-172021-04-282022-01-062022-09-162023-06-01 数据来源：Wind华融融达 2020-08-172021-05-202022-02-182022-11-172023-08-16 数据来源：Wind华融融达 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 本报告由华融融达数据分析家（https://dt.hrrdqh.com）动态研报生成器生成