- 核心观点:燃料油近期走势偏强,主要受供需改善和资金推动等多重因素共同影响。
- 成本端分析:国际原油价格上涨提供成本支撑,美国经济数据巩固降息预期,中国宽松货币政策及俄乌冲突等地缘政治因素进一步利好油价。
- 基本面分析:
- 供给:主营炼厂和独立炼厂常减压产能利用率均下降,供应收紧。
- 库存:国内燃料油库存处于低位,山东及新加坡燃料油库存均环比下降。
- 现货:180cst燃料油周均价上涨,船燃混兑成本上升推动批发价上涨,供船成交价上行趋势明显。
- 资金推动:伊朗货物指标不合格事件引发逼仓风险,近月合约2501持仓量大幅增加,多头资金进入拉高盘面价格。
- 研究结论:短期燃料油仍将偏强运行,主要逻辑为资金博弈和短期供需失衡;中长期上涨需关注需求实际变化及国际油价波动。
- 风险因素:地缘政治关系、需求增长不及预期。