碳酸锂市场回顾与展望
2024年行情回顾
- 价格走势：碳酸锂价格先扬后抑，一季度需求疲软导致价格在10万元/吨附近震荡；3-4月因江西环保检查和需求回升，价格大幅上涨至12万元/吨；5-8月因海外对中国新能源车加征关税，价格持续下跌；8-10月在供给减少预期下价格震荡；10月需求超预期带动价格阶段性上涨。
- 成交量与持仓：2024年累计成交量54.6735万手，成交额50.249万亿元，平均持仓量340,879手，3-4月成交量、持仓量均为年内高点。
供给格局分析
- 全球资源：世界锂资源量和储量有所增加，主要分布在玻利维亚、阿根廷、美国、智利、澳大利亚、中国等国家。
- 全球产量：预计2024年全球碳酸锂产量130万吨，同比增长32%。
- 澳矿：多家澳矿减停产，行业出清进行中，预计2025财年产量减少20万吨LCE。
- 非洲锂矿：多家中国企业布局非洲锂矿项目取得进展，预计2025年非洲锂矿供应量增加。
- 国内产量：2024年1-10月国内碳酸锂产量54.19万吨，同比增长45.29%，主要来自辉石提锂。
- 开工率：2024年碳酸锂冶炼端开工率维持在35%-65%区间，受下游需求淡旺季影响。
- 进出口：2024年1-10月中国进口锂矿670.35万吨，进口碳酸锂18.77万吨，对外依赖度为26.88%。
消费格局分析
- 新能源车市场：2024年10月中国新能源汽车产销同比增长48%和49.6%，磷酸铁锂电池装车量占比72.6%，累计同比增长46.7%。
- 储能市场：2024年全球储能市场展现强劲增长势头，中国、欧洲、美国新型储能装机量位列全球前三，2024年中国储能完成招标规模118.3Gwh。
供需形势总结
- 国内供需：2024年1-11月国内碳酸锂供需缺口呈现N形走势，7月开始供给过剩速度边际放缓，9月转为供不应求，四季度维持供不应求但增速持平。
- 全球供需：2018年以来全球碳酸锂市场进入过剩时代，2024年预计过剩2.8万吨，2025年供给将超过需求量7.8万吨。
套利机会分析及展望
- 2024年12月：预计市场维持淡季不淡，供应端开工率反弹，库存拐点已现，价格区间7.5万-8万。
- 2025年：企业风险承受能力增强，关注“金三银四”旺季行情，锂盐生产企业择机套保，下游企业建立虚拟库存。
- 价格中枢：2025年碳酸锂需求预期向好，但供给过剩局面难扭转，价格中枢预计于7-10万元/吨区间运行，关注阶段性反弹机会。
期权分析及策略建议
- 2024年：期权成交量整体较低，3-4月和8-9月成交量增加，波动率随价格波动变化。
- 2025年：建议在旺季前逢低买入看涨期权，需求不佳时逢高买入看跌期权，关注6.5万支撑位及9万压力位。
期货价格技术分析与展望
- 季节性分析：3-4月高波动，10月表现最佳，7、8月易下跌。
- 技术分析：2024年6月以来价格流畅下跌，8月中旬进入区间震荡，2025年锂价中枢有望上移，关注10万和12万压力位。
行业企业调研2025年展望
- 企业观点：普遍对后市价格走势谨慎，7万附近价格对下方支撑较强，8.5万附近价格形成上方压力，长远看价格中枢10-15万元/吨。
结论与操作建议
- 2024年：价格先扬后抑，四季度上涨行情为企业提供套保时机。
- 2025年：企业风险承受能力增强，关注旺季行情，锂盐生产企业择机套保，下游企业建立虚拟库存。
- 价格中枢：7-10万元/吨区间运行，关注阶段性反弹机会。
