2024年，原油价格整体呈现宽幅震荡走势。上半年受中东、俄乌战争等地缘因素影响，价格先上涨后下跌；下半年整体呈下降态势，10月初受伊朗以色列冲突影响有所反弹，但地缘冲突风险退去后再次转入下跌趋势。燃料油、沥青价格波动跟随原油走势为主，其中，沥青价格波动幅度低于燃料油。
原油供给端，OPEC+三度减产延期，减产执行率存在差异；美国页岩油产量进入平稳期。需求端，美联储降息，美国大选结果落地，宏观经济疲软，美国和中国原油需求均呈现增长乏力态势。供需形势，欧佩克下调2024年全球石油需求增长预测，原油进入累库阶段，预计油价在阶段性波动后将以弱势运行为主。
燃料油供给端，国内燃料油供应减少，委内瑞拉原油供应大幅减少；进口方面，中国5~7号燃料油累计进口量同比增长0.61%，累计出口量同比减少约3.38%。需求端，航运市场平稳运行，船用燃料油需求维持一定水平；安装脱硫塔船舶数量增加，加注需求量不断攀升。供需形势，高硫燃料油市场供需格局有望进一步改善。
沥青供给端，我国石油沥青产量明显下行，受委内瑞拉原油被分流影响；进口方面，石油沥青累计进口量同比增加11.8%，出口量同比减少26.74%。需求端，道路建设需求下降，防水需求受房地产市场低迷影响。供需形势，沥青市场预计整体偏宽松。
2025年展望，原油方面，预计供需缺口将转向平衡或宽松局面，油价65-80美元/桶区间运行；燃料油方面，高硫燃料油市场供需格局有望进一步改善；沥青方面，政府将继续推动交通基础设施建设，沥青价格中枢将有所上移。
