航运日报：关注1月上半月报价实际落地情况

核心观点

• 市场分析：截至2024年12月23日，集运期货持仓增加，主力合约上涨，SCFI和SCFIS指数下跌。
• 运力供给：2023-2024年将迎来集装箱船舶交付大年，2024年12月交付运力19.27万TEU，1月份运力环比增幅较大。
• 运价走势：1月份运力大幅增加，运价高点或已出现，后期转为震荡向下，2月合约后期聚焦现货价格震荡向下斜率。
• 风险因素：下行风险包括欧美经济超预期回落、原油价格下跌、船舶交付超预期等；上行风险包括欧美经济恢复、供应链问题、班轮公司缩减运力等。

关键数据

• 期货数据：持仓86364手，单日成交65918手，EC2502-EC2508合约日度上涨1.82%-7.45%。
• SCFI指数：上海-欧洲航线下跌0.57%至2946$/TEU，上海-美西航线上涨4.35%至4198$/FEU。
• SCFIS指数：收于3364.32点，周度环比下跌2.67%。
• 船舶交付：2024年1-11月交付442艘，合计运力269万TEU，12月交付21艘，合计19.27万TEU。

研究结论

• 1月运价高点或已出现：考虑到1月份运力大幅增加及历年走势，投资者需转变投资思维，后期现货价格预计转为震荡向下。
• 2月合约后期聚焦现货价格震荡向下斜率：初步预估2800点为02合约阶段顶部，04合约可关注1月15号美东港口可能的罢工行为。
• 远期合约面临双重利空压制：运价见顶回落及巴以和谈推进，预计维持到3月份。
• 主力合约震荡：2M联盟、OA联盟、THE联盟等公布春节假期空班情况，数量与2024年大致相同。
• 12月合约关注涨价函落地成色：预估交割结算价格指数介于3400点左右。
• 1月上半月落地价格成色为2月合约主要博弈点：初步预估上半月报价会落在5000-5500美元/FEU之间，下半月价格下行斜率放大。
• 停火谈判推动但存在变量：关注后期也门胡塞武装与以色列冲突演绎。