01行情回顾：上周
美联储如期降息25基点，但提出放缓降息节奏，美白银价格回调。截至上周五，周度跌幅3%，报收30.1美元/盎司，关注下方支撑位28.5，上方压力位31.5。美黄金价格偏弱震荡。截至上周五，美黄金报收2641美元/盎司，周内下跌1%，关注上方压力位2700，下方支撑位2600。
02周度观点
美联储在12月议息会议上如期降息25基点，但提示将放缓降息步伐。美国11月PCE同比低于预期，通胀压力仍存，贵金属价格回调。美联储降息被认为是前置性降息，鲍威尔表示美联储不希望劳动力市场进一步降温，政策立场转为通胀与就业并重。欧央行12月议息会议如期降息，下调了对欧元区经济前景的预期，拉加德称经济增长的风险加大。市场预计美联储明年降息次数较上次预期减半，鹰派降息指引之下，以及经济软着陆预期背景下，美联储后续降息幅度较难边际加大。预计近期贵金属价格处于震荡调整状态。
◆库存：
⚫黄金方面，本周comex库存增加25,166.88千克至605,059.5千克，上期所库存减少54千克至15,051千克。
⚫白银方面，本周comex库存增加162,827.62千克至9,753,272.36千克，上期所库存减少22,053千克至1,239,096千克。
◆持仓（12月17日）：
⚫本周黄金CFTC投机基金净多持仓为261,209手，较上周减少16,221手。
⚫本周白银CFTC投机基金净多持仓为36,007手，较上周减少2,070手。
◆策略建议：建议持逢高沽空思路，参考沪金02合约运行区间603-635，沪银02合约运行区间7200-8000。
03当周重要经济数据
➢美联储周三一如预期将政策利率区间下调25个基点至4.25%-4.50%，但主席鲍威尔表示，进一步下调借贷成本取决于在降低顽固的高通胀方面取得的进一步进展。此番发言表明，决策者开始考虑特朗普政府上台后全面经济变革的前景。鲍威尔明确且反复提到需要谨慎行事，这让华尔街感到紧张，导致股市大幅下跌，并促使市场回调了对未来一年借贷成本可能下降幅度的估计。美联储决策者们现在预计，到2025年底，他们将只降息两次，每次25个基点。
➢美国11月PCE同比涨幅为2.4%，环比涨幅为0.1%；11月核心PCE同比涨幅为2.8%，环比涨幅为0.1%；同比和环比四项指标均低于市场预期。
➢美国旧金山联储主席、FOMC今年票委戴利在接受采访时提到“明年降息次数将比我们想象的要少得多，对2025年两次降息的点阵图中值预期非常满意”。纽约联储主席威廉姆斯也在接受采访时称，尽管前景不明朗，美联储仍有望继续降息，过去两年通胀率大幅下降，而且通胀下降的过程仍在继续。
